市場が経済減速に関する持続的な不確実性を乗り越える中、投資家は依然としてリセッションの物語に固執しています。しかし、データは異なるストーリーを語っており、それは忍耐強い資本投入を報います。**Liberty All-Star Growth Fund (ASG)**は、この瞬間が魅力的な投資機会を提供している理由の一例です。これは、3年ぶりの最も大きな純資産価値（NAV）割引で取引されている9%利回りの閉鎖型ファンドです。私たちは現在、ASGとその基礎となる高品質な米国株式ポートフォリオを、約90セントで取得することが可能です。この価格の非効率性は、市場全体の不安感を反映しているものであり、ファンダメンタルズの悪化を示すものではありません。この割引が存在する理由、そしてそれが持続しない可能性を理解することが、説得力のある投資の前提となります。## 強力なNAVパフォーマンスがリセッション懸念に対抗近年、見出しを飾った持続的なリセッション懸念は実現しませんでした。一方で、実際の経済データは逆方向に動いています。米国のGDPは第3四半期に4.4%拡大し、アトランタ連邦準備銀行のGDPNow指標は第4四半期に5%以上の成長を予測しています。これらの数字は、約3%の長期平均成長率を大きく上回っています。この経済の回復力は、株式市場のパフォーマンスを見ればさらに明らかです。S&P 500は過去12ヶ月で13.4%のリターンを記録し、その長期平均の10.6%を上回っています。人工知能の拡大による生産性向上が経済全体に浸透していることを考慮すると、これらのリターンはすでに市場が織り込んでいる先見的な見通しと論理的に一致します。ASGの3年の実績は、この見解を裏付けています。同ファンドは年間約12%の総NAVリターンを生み出しており、これは10年以上の平均の11.5%をわずかに上回っています。この一貫したアウトパフォーマンスは、より広範な経済サイクルに関係なく、質の高い株式エクスポージャーが市場から報われ続けていることを示唆しています。## 9.8%の割引が隠れた価値を明らかにASGの現在のNAVに対する9.8%の割引は、心理的なチャンスを表しています。同ファンドは、**NVIDIA (NVDA)**、**Microsoft (MSFT)**、**Apple (AAPL)**などのブルーチップ米国株を厳選したポートフォリオを保有し、さらに国内志向の中型株として不動産管理の**FirstService (FSV)**やディスカウント小売業者の**Ollie's Bargain Outlet Holdings (OLLI)**を組み入れています。歴史的に、このような割引は、持続的な強いNAVパフォーマンスに直面すると縮小する傾向があります。市場は最終的にアウトパフォーマンスを認識し、報いるため、今日のディスカウントは一時的な誤価格付けを示している可能性が高いです。この割引で購入する投資家は、配当収入とともに、市場がファンドの保有銘柄の再評価を行った際の潜在的なキャピタルゲインも取り込むことができます。## 経済の不確実性にもかかわらず安定した配当重要な点は、ASGの市場価格に対する利回り（約9%）とNAVに対する利回り（8.1%）の違いです。この差は、管理側が配当をNAVのパフォーマンスに直接連動させており、年率8.1%の分配を目標としているためです。NAVベースの利回りが低いため、配当の持続可能性は格段に高まります。特に、過去において配当の目標を上回るパフォーマンスを示してきた同ファンドにとっては重要です。過去10年間、ASGの年率11.5%のNAVリターンは、約8%の配当比率を常に上回ってきました。この基本的な計算は、市場の変動性にもかかわらず、配当が3年連続で安定している理由を説明しています。管理側はNAVに基づくフレームワークにコミットしており、四半期ごとの変動はあるものの、最終的には市場価格に基づく方式よりも下振れリスクを抑えることができます。## 市場の懸念時にASGのポートフォリオが繁栄する理由リセッション予測と市場の現実との乖離は、構造的な経済変化を反映しています。AIの導入を中心とした米国の生産性向上は、経済の潜在成長率を引き上げています。この生産性の追い風は、ASGが保有するような質の高い企業の評価を支えています。リセッション懸念が高まると、洗練された投資家は通常、ASGが提供するような確立された収益性の高い企業に資金を集中させます。過剰な評価リスクを示すのではなく、ASGのブルーチップに焦点を当てたポートフォリオは、投機的な代替案よりも経済の不確実性に対してより効果的に耐えることができます。## インカム志向者のための60回のペイチェック戦略インカム重視の投資家にとって、ASGはより広範な配当積み立て戦略の基盤となります。ASGの9%の利回りと補完的なインカム獲得ポジションを組み合わせることで、投資家は約**毎月5回の配当支払い**を行うポートフォリオを構築できます。これは、四半期ごとの分配ではなく、**年間60回の配当「ペイチェック」**に相当し、キャッシュフローに依存する投資家にとっては重要な違いです。このアプローチは、ポートフォリオ全体で約9.3%のリターンをもたらし、より頻繁な収入と平準化されたキャッシュ受取を実現します。収入の安定性が向上し、ASGのNAVに基づく配当の四半期ごとの変動を相殺しながら、長期的なキャピタルゲインへのエクスポージャーも維持します。## 忍耐強い資本の価値リセッションの物語は見出しを飾りますが、投資リターンは最終的には基本的な経済に従います。生産性の成長が高水準を維持し、企業収益が現在の評価を支える限り、株式中心のポートフォリオは引き続き前進し続けるはずです。ASGの3年にわたるアウトパフォーマンスと拡大したNAV割引は、市場が過度な悲観を織り込んでいることを示唆しています。この機会はまさに、質の高い資産を割引価格で所有し、9%の配当を受け取り、最終的な複数圧縮に備えることにあります。2026年の経済動向に不安を抱く投資家にとって、ASGの評価魅力とインカム生成の組み合わせは、不確実性に対する実用的な対応策となるでしょう—それはデータに基づき、不安に基づくものではありません。
なぜASGの9％配当は2026年の景気後退の懸念よりも重要なのか
市場が経済減速に関する持続的な不確実性を乗り越える中、投資家は依然としてリセッションの物語に固執しています。しかし、データは異なるストーリーを語っており、それは忍耐強い資本投入を報います。**Liberty All-Star Growth Fund (ASG)**は、この瞬間が魅力的な投資機会を提供している理由の一例です。これは、3年ぶりの最も大きな純資産価値（NAV）割引で取引されている9%利回りの閉鎖型ファンドです。
私たちは現在、ASGとその基礎となる高品質な米国株式ポートフォリオを、約90セントで取得することが可能です。この価格の非効率性は、市場全体の不安感を反映しているものであり、ファンダメンタルズの悪化を示すものではありません。この割引が存在する理由、そしてそれが持続しない可能性を理解することが、説得力のある投資の前提となります。
強力なNAVパフォーマンスがリセッション懸念に対抗
近年、見出しを飾った持続的なリセッション懸念は実現しませんでした。一方で、実際の経済データは逆方向に動いています。米国のGDPは第3四半期に4.4%拡大し、アトランタ連邦準備銀行のGDPNow指標は第4四半期に5%以上の成長を予測しています。これらの数字は、約3%の長期平均成長率を大きく上回っています。
この経済の回復力は、株式市場のパフォーマンスを見ればさらに明らかです。S&P 500は過去12ヶ月で13.4%のリターンを記録し、その長期平均の10.6%を上回っています。人工知能の拡大による生産性向上が経済全体に浸透していることを考慮すると、これらのリターンはすでに市場が織り込んでいる先見的な見通しと論理的に一致します。
ASGの3年の実績は、この見解を裏付けています。同ファンドは年間約12%の総NAVリターンを生み出しており、これは10年以上の平均の11.5%をわずかに上回っています。この一貫したアウトパフォーマンスは、より広範な経済サイクルに関係なく、質の高い株式エクスポージャーが市場から報われ続けていることを示唆しています。
9.8%の割引が隠れた価値を明らかに
ASGの現在のNAVに対する9.8%の割引は、心理的なチャンスを表しています。同ファンドは、NVIDIA (NVDA)、Microsoft (MSFT)、**Apple (AAPL)などのブルーチップ米国株を厳選したポートフォリオを保有し、さらに国内志向の中型株として不動産管理のFirstService (FSV)やディスカウント小売業者のOllie’s Bargain Outlet Holdings (OLLI)**を組み入れています。
歴史的に、このような割引は、持続的な強いNAVパフォーマンスに直面すると縮小する傾向があります。市場は最終的にアウトパフォーマンスを認識し、報いるため、今日のディスカウントは一時的な誤価格付けを示している可能性が高いです。この割引で購入する投資家は、配当収入とともに、市場がファンドの保有銘柄の再評価を行った際の潜在的なキャピタルゲインも取り込むことができます。
経済の不確実性にもかかわらず安定した配当
重要な点は、ASGの市場価格に対する利回り（約9%）とNAVに対する利回り（8.1%）の違いです。この差は、管理側が配当をNAVのパフォーマンスに直接連動させており、年率8.1%の分配を目標としているためです。NAVベースの利回りが低いため、配当の持続可能性は格段に高まります。特に、過去において配当の目標を上回るパフォーマンスを示してきた同ファンドにとっては重要です。
過去10年間、ASGの年率11.5%のNAVリターンは、約8%の配当比率を常に上回ってきました。この基本的な計算は、市場の変動性にもかかわらず、配当が3年連続で安定している理由を説明しています。管理側はNAVに基づくフレームワークにコミットしており、四半期ごとの変動はあるものの、最終的には市場価格に基づく方式よりも下振れリスクを抑えることができます。
市場の懸念時にASGのポートフォリオが繁栄する理由
リセッション予測と市場の現実との乖離は、構造的な経済変化を反映しています。AIの導入を中心とした米国の生産性向上は、経済の潜在成長率を引き上げています。この生産性の追い風は、ASGが保有するような質の高い企業の評価を支えています。
リセッション懸念が高まると、洗練された投資家は通常、ASGが提供するような確立された収益性の高い企業に資金を集中させます。過剰な評価リスクを示すのではなく、ASGのブルーチップに焦点を当てたポートフォリオは、投機的な代替案よりも経済の不確実性に対してより効果的に耐えることができます。
インカム志向者のための60回のペイチェック戦略
インカム重視の投資家にとって、ASGはより広範な配当積み立て戦略の基盤となります。ASGの9%の利回りと補完的なインカム獲得ポジションを組み合わせることで、投資家は約毎月5回の配当支払いを行うポートフォリオを構築できます。これは、四半期ごとの分配ではなく、**年間60回の配当「ペイチェック」**に相当し、キャッシュフローに依存する投資家にとっては重要な違いです。
このアプローチは、ポートフォリオ全体で約9.3%のリターンをもたらし、より頻繁な収入と平準化されたキャッシュ受取を実現します。収入の安定性が向上し、ASGのNAVに基づく配当の四半期ごとの変動を相殺しながら、長期的なキャピタルゲインへのエクスポージャーも維持します。
忍耐強い資本の価値
リセッションの物語は見出しを飾りますが、投資リターンは最終的には基本的な経済に従います。生産性の成長が高水準を維持し、企業収益が現在の評価を支える限り、株式中心のポートフォリオは引き続き前進し続けるはずです。ASGの3年にわたるアウトパフォーマンスと拡大したNAV割引は、市場が過度な悲観を織り込んでいることを示唆しています。
この機会はまさに、質の高い資産を割引価格で所有し、9%の配当を受け取り、最終的な複数圧縮に備えることにあります。2026年の経済動向に不安を抱く投資家にとって、ASGの評価魅力とインカム生成の組み合わせは、不確実性に対する実用的な対応策となるでしょう—それはデータに基づき、不安に基づくものではありません。