情報開示違法・違規の疑いから証券市場操作の疑いまで、倍軽松の実質的な支配者が再び証券監督管理委員会に立件される

2月5日夜、倍轻松（SH688793、株価22.97元、時価総額19.74億元）は、実質的支配者である馬学軍に対して中国証券監督管理委員会から《立案告知書》を受領したと発表しました。これは、彼が証券市場を操縦した疑いにより、中国証監会が立案を決定したためです。

倍轻松は、本件調査は馬学軍個人に対するものであり、会社の通常の運営に重大な影響を与えるものではなく、本人も引き続き通常業務を履行していると述べています。馬学軍は中国証監会の関連業務に積極的に協力しており、現在、会社の各種経営活動や事業は正常に進行しています。

公開資料によると、馬学軍は1996年から2001年まで深圳市倍轻松保健用品実業有限公司の董事長兼総経理を務め、その後2001年8月から現在まで倍轻松の董事長兼総経理を務め、経営管理を全面的に担当しています。また、彼は会社のコア技術者の一人でもあります。

特に注目すべきは、これは馬学軍が短期間のうちに二度目の証監会による立案を受けたことです。2025年12月25日、倍轻松および馬学軍が情報開示違反の疑いで、中国証監会は会社と馬学軍に対して立案を決定しました。

倍轻松の近年の発展を振り返ると、その業績圧力と内部統制の問題が外部から注目されています。業績面では、倍轻松は最近の公告で、2025年度の純利益が親会社の所有者に帰属する部分で赤字となる見込みであり、-8400万元から-1.05億元と予測されており、前年の純利益は1025.32万元でした。

業績変動の主な原因について、倍轻松は、業界の発展動向や市場環境の変化に合わせて経営戦略を段階的に調整した結果、戦略調整の移行期間中に売上高が前年同期比で減少し、それに伴い粗利益も減少したと説明しています。また、営業費用の投入と効果が期待通りでなかったことや、固定費や剛性コストが短期的に売上規模と同期して削減できなかったことも、利益総額、純利益、非経常的損益を除いた純利益の減少に影響しています。

倍轻松は2021年7月に科創板に上場して以来、業績は大きく変動しています。2021年は二桁の増収増益を記録し、2022年は売上高が24.69%減少、親会社所有者帰属の純利益は1.24億元の赤字となりました。2023年は売上高が反発し、前年比42.30%増となったものの、年間の親会社所有者帰属純利益は-5086.54万元となり、2024年には一時的に純利益が黒字の1025万元に回復しました。

さらに、2023年以降、倍轻松は複数回にわたり実質的支配者の馬学軍による資金占用の状況が見られます。例えば、2023年から2024年にかけて、同社は供給業者への前払いを行う一方で、供給業者やその関連者が対応する資金を馬学軍の関連者に送金したり、馬学軍の指定用途に充てたりしています。2024年9月11日には、倍轻松は200万元を実質的支配者の施加重大な影響を持つ企業、深圳市星佳順貿易有限公司（以下、星佳順）に送金し、同年9月12日に元本を返済しました。2024年12月10日から12月12日にかけて、倍轻松は合計5200万元を星佳順に送金し、年末までに元本を返済しました。

業績の圧迫が続く中、倍轻松の株価も下落傾向にあります。2023年2月5日の終値は22.97元で、上場時の最高値131.78元/株と比べて大きく下落し、現在の時価総額は20億元に満たなくなっています。

（出典：每日経済ニュース）