ドル下落、ビットコインはむしろ弱含み：期待とは逆の市場のダイナミクス

2026年1月末、世界の金融市場で興味深い現象が起きました。米ドル指数は過去12か月で10％の下落を記録しましたが、ビットコインは期待された上昇を示しませんでした。逆に、この最大のデジタル通貨は同じ期間に-27.16％の弱含みを記録し、歴史的なダイナミクスとは非常に異なるパフォーマンスを見せています。

米ドル指数は圧力を受けるも、ビットコインの上昇にはつながらず

このようにドルが下落すると、市場の従来の分析ではビットコインは分散投資の手段として上昇すると考えられます。しかし、データは逆の現象を示しています。ドルの弱含みはむしろビットコインの大幅な下落と同時に起きており、両者の相関関係が従来の市場期待から変化していることを示唆しています。

JPMorganの見解：ドルの下落は長期的なシグナルではない

BlockBeatsが引用したJPMorgan Private Bankの分析によると、現在のドルの弱さは、経済成長や金融政策の根本的な変化よりも、短期的な資金流入と市場のセンチメントの変化によるものです。同機関の戦略家は、年初からドルに有利な金利差が存在しているにもかかわらず、市場はこのドルの為替変動を持続的なマクロ経済のシフトとみなしていないと述べています。

ビットコインはリスク資産としての位置付け、価値保存手段ではない

JPMorganの分析は、投資家のビットコインに対する認識の重要な変化を示しています。世界最大の暗号資産は、従来のドルヘッジとしての役割を果たさなくなりつつあります。むしろ、ビットコインは高リスク資産として見なされ、市場の流動性状況に非常に敏感になっています。投資家のセンチメントがリスクオフに傾くときや流動性圧力が高まるとき、ビットコインは他のリスク資産と同様の動きをし、信頼できる価値保存手段としての地位を維持しなくなっています。

金と新興市場資産が主要な恩恵を受ける

一方、ビットコインの下落とともにドルの下落も進む中、金や新興市場の資産はより敏感に反応し、好調なパフォーマンスを示しています。これらの資産カテゴリーは、現在進行中のドル分散の過程でより直接的な恩恵を受けており、マクロ経済の不確実性の中で伝統的かつ安定した投資先への投資家の嗜好の変化を反映しています。