Ethereumの経済システムはETHの価格下落により危険にさらされている - イタリア銀行の警告

イタリア銀行の新しい研究は、Ethereumが現代金融インフラの基盤として果たす役割について深刻な懸念を示しています。経済学者のClaudia Biancottiによると、Etherの価値が大きく下落すると、日々何百万もの取引を支える経済システムの能力が困難になる可能性があります。この研究は、見方の変化を浮き彫りにしています：Ethereumはもはや単なる投機的市場としてだけではなく、ステーブルコイン、トークン化された証券、その他の高度な金融商品の決済層として重要な役割を果たすと見なされています。

Etherの下落がEthereumインフラに与える影響

現在$2.40KのEther（ETH）は、proof-of-stakeと呼ばれる仕組みによってEthereumネットワークのセキュリティを支えています。この仕組みでは、バリデーター—取引を確認するノード—はETHを報酬として受け取ります。もしEtherの価格が大きく下落した場合、多くのバリデーターは運用を停止する可能性があります。なぜなら、彼らの収益が運用コストを賄えなくなるからです。

このシナリオは単なる市場の懸念にとどまりません。バリデーターの数が減少すると、ネットワークを守るためのステーク全体も減少します。これにより、ブロック生成が遅くなり、システムに対する潜在的な攻撃に対抗しにくくなります。

バリデーターとセキュリティ：ブロックチェーンシステムの心臓部

安定した経済システムの維持は、バリデーターエコシステムの健全性と直接関係しています。各バリデーターはETH報酬による経済的インセンティブを持っていますが、そのインセンティブは価値の裏付けがあって初めて強化されます。もしETHの価格が下落すれば、最初に影響を受けるのは、迅速で信頼性の高いブロックチェーンに依存する取引—支払いシステムからオンチェーンレンディングサービスまでです。

取引の確定性と信頼性は、特にユーザーが最も必要とする時に低下する可能性があります。これは純粋な市場リスクからインフラストラクチャリスクへの移行であり、多くの規制枠組みがまだ対応できていない変革です。

経済システムと規制上の課題

この発見は、トークン経済学について規制当局に深く考えるきっかけを与えました。イタリア銀行は、二つの可能な方向性を提案しています：第一に、パブリックブロックチェーンは、そのネイティブトークンの変動性に依存しているため、規制された金融には適さない可能性があるという見解。第二に、使用を許可するが、緊急時の計画やバックアップ決済手段、経済的安全性のための最低基準などのセーフガードを設けることです。

Ethereumの経済システムはもはや暗号コミュニティの内部問題だけではなく、金融インフラ全体の安定性に潜在的な影響を及ぼす要素となっています。

グローバルな機関も懸念を共有

イタリア銀行だけでなく、欧州中央銀行や国際通貨基金も同様の警告を発しています。彼らの警告は、特に伝統的な金融との結びつきが強まる中で、システマティックに重要となる可能性のあるステーブルコインに焦点を当てています。これらの機関は、市場の激しいショックが資産の売却や潜在的な金融感染を引き起こす可能性を指摘しています。

イタリア銀行の研究は、より広範な理解を反映しています：暗号通貨エコシステムはもはや投機的なセンチメントだけに依存しているのではなく、進化し続ける金融システムの構造的要素に深く根ざしているのです。