希少な米国連邦準備制度と日本の通貨動きが暗号市場を再形成する可能性

出典：Coindoo オリジナルタイトル：レアなFRB–日本通貨動きが暗号市場を再形成する可能性 オリジナルリンク： 今世紀初めて、米国は外為市場に直接介入し、米ドルを売却し日本円を買い入れる準備を進めている可能性があります。

連邦準備制度からの最近のシグナルは、日本との協調通貨介入がもはや理論的なシナリオではなく、積極的に検討されていることを示唆しています。

主なポイント：

• 米国は日本との協調ドル–円介入の準備が整いつつあることを示唆している。
• 歴史的に、米国と日本の共同行動はドルの弱体化と世界的な資産価格の上昇をもたらしてきた。
• 暗号は短期的なボラティリティリスクに直面しているが、ドルの弱体化が続けば長期的には大きな上昇余地がある。

米国–日本の協調を示すシグナル

最も明確な介入の兆候は、連邦準備制度のニューヨーク支店からのもので、主要銀行との金利チェックを行ったと報告されています。これは技術的なステップですが、歴史的に実際の通貨操作の前触れとなる重要な段階です。公式な発表はまだありませんが、この動きは米国の政策立案者が行動の準備を進めていることを強く示唆しています。

日本の状況は数年にわたり悪化しています。円は構造的に弱いままで、日本政府債券の利回りは数十年ぶりの高水準に達し、日本銀行は引き続きタカ派的な姿勢を示しています。この組み合わせは、金融的なストレスを増大させており、今や日本の枠を超えて波及する恐れが出てきており、世界の政策立案者の注目を集めています。

東京はすでに複数回通貨防衛を試みており、2022年と2024年の介入も含まれます。2024年7月の試みも一時的な緩和にとどまりました。パターンは明確です：日本単独の介入はすぐに効果が薄れるのに対し、米国が加わると結果は大きく変わります。

通貨介入に関する歴史の教訓

歴史的記録は非常に明確です。1998年のアジア通貨危機の際、日本の単独の円安抑制策は米国が介入するまで失敗に終わりました。さらに劇的な例は、1985年のプラザ合意です。主要経済国が協調して行動した結果、その後2年間でドルはほぼ50%下落しました。

この出来事は、世界的な資産の再評価を引き起こしました。ドルは弱まり、金、商品、非米国市場は急騰しました。流動性条件は世界中で改善され、資本はドルの価値毀損から恩恵を受ける資産へと積極的に回転しました。

もし再び協調介入が行われる場合、そのメカニズムは単純です。連邦準備制度はドルの流動性を拡大し、市場にドルを売却し、円を買います。これによりドルは下落圧力を受け、世界的な流動性が増加します。これは歴史的に見て、資産価格全体を支える環境です。

なぜ暗号は短期リスクと長期上昇の可能性を持つのか

暗号はこの潜在的な変化の中心にあります。ビットコインはドルと逆相関の関係が最も強く、円との正の相関も非常に高いです。現在、ビットコイン–円の相関レベルは歴史的高水準に近く、通常は好ましいマクロ環境を示します。

しかし、短期的なリスクも現実的です。数百億ドルが円キャリートレードに縛られており、投資家は安い円を借りて株式や暗号に資金を投入しています。円が急激に強くなると、これらのポジションはしばしば巻き戻されます。

このダイナミクスは2024年8月に顕著に現れました。日本銀行の比較的小さな金利引き上げにより円が上昇し、急速な清算サイクルを引き起こしました。ビットコインは64,000ドルから49,000ドルにわずか6日で下落し、より広範な暗号市場は約$600 十億ドルの価値を失いました。

これは二つの速度のダイナミクスを生み出します。円の強さは短期的に暗号に圧力をかける一方、持続的なドルの弱体化は長期的にデジタル資産にとって最も強力な追い風の一つです。

ビットコインは2025年の予想ピークを大きく下回っており、継続的な通貨毀損に完全に価格調整されていない数少ない主要資産の一つです。もし米国と日本の協調介入が実現し、ドルが持続的に弱体化すれば、資本は実質的に割安と見なされる資産に回る可能性が高いです。

歴史的に見て、暗号はその環境下で不均衡に恩恵を受けてきました。

ワシントンと東京の直接的な協調が数十年ぶりに復活すれば、そのような政策手段の復活は、世界のマクロ戦略において大きな転換点となるでしょう。もし実現すれば、その影響は外為市場を超えて広がり、最終的には2026年の最も重要なマクロナarrativeの一つを定義する可能性があります。