#加密市场观察 流動性困局下、反発は持続するのか？

オンチェーン＋マクロ：二重のシグナルが市場の本質を明らかに
今回の反発は暗号市場内の内在的な動力によるものではなく、マクロの感情伝達に依存しており、オンチェーンのアクティビティの低下と重なって、「弱い反発」の性質をさらに裏付けている。
マクロ連動：リスク感情が短期的な動きを支配今回の反発の核心的な推進力は、世界的なリスク志向の回復にある：トランプ氏がダボスで表明した米欧貿易摩擦緩和、NATO枠組み協定の実現により、米国株のテクノロジー株が堅調に推移し、ドルは0.2％微増、暗号市場はリスク資産としての連動性を強め、BTC、ETHも回暖した。しかし、この連動性は「両刃の剣」だ——今後、米連邦準備制度の政策予想が引き締まり、トランプ氏の貿易表明が繰り返される場合、暗号市場も同時に圧力を受ける可能性がある。
オンチェーンシグナル：個人投資家の離脱、市場の活発度低迷オンチェーンデータは、市場参加度が継続的に低下していることを示している：BTCの過去7日間のオンチェーン取引量は前週比2.8％減少、アドレス新規登録は4.5％減少；ETHのオンチェーン取引量は3.2％減少、新規アドレスは5.1％減少。個人投資家の参加減少により、市場の流動性はさらに縮小し、BTCのハッシュレートは450 EH/sで安定を保ち、ETHのエコシステム活動も穏やかであり、ネットワークの基本的な健全性は問題ないが、価格上昇の原動力にはなり得ない。

リスク警告：三大リスクゾーンは無視できない
ニュースリスク：米連邦準備制度の政策予想やトランプ氏の後続の貿易表明が依然として核心変数であり、ネガティブなニュースが出れば、反発は瞬時に終わる可能性がある。
流動性リスク：現物の取引量不足により、価格は大口注文の影響を受けやすくなり、変動幅がさらに拡大し、高値追いのリスクが非常に高まる。
テクニカルリスク：中長期の下落チャネルは未破綻であり、今回の反発は短期的な修復に過ぎない可能性が高い。突破失敗後の二次的な下落に警戒し、BTCは83000ドル、ETHは2750ドルを下値目標とする。

全体的に見て、現在の暗号市場は「弱い反発＋高い不確実性」の状態にあり、90000ドルと3000ドルの節目は、価格の分水嶺であるとともに、買いと売りの信念の博弈線でもある。流動性困局と中期的な圧力が解消されるまでは、「反転」発言を安易に信じず、慎重な姿勢で各波動に対応することが、今の市場で生き残る道である。