2026年の貴金属：上昇が止まらない4つの理由

2025年は金と貴金属の年として歴史に刻まれるだろう。従来の株式市場が控えめなリターンを示す中、貴金属は投資シーンを完全に支配した。銀は約150％上昇し、プラチナは130％の利益を記録、金は堅実な+64％で終えた。年で最もトレンディなテーマである人工知能さえも、これらの「野蛮な」資産のパフォーマンスには敵わず、例外的にPalantirのケースを除けばそうだった。しかし、真の疑問は残る：この上昇は2026年も続くのか？

不可逆的なグローバル移行

世界の地政学的シナリオは、容易に逆転できない深い変化を遂げている。2022年のロシア・ウクライナ戦争は重要な転換点となった。米国のロシアに対する制裁は、多くの国にドル支配の金融システムへの依存を見直すきっかけを与えた。多くの国は、米国債に巨額の準備金を保持することがリスクであると理解した。新たな戦略は明確だ：ドルから離れ、金や他の金属に分散させること。

BRICS諸国は、より非中央集権的な通貨システムへの移行を主導し、部分的に金準備に連動した代替通貨を開発している。この移行は一時的な現象ではなく、世界的な準備金の再配置であり、完了までに数年を要する。

米国の信用格付けの悪化と沈黙のインフレ

地政学的懸念に加え、海外の中央銀行は米国の財政状況にますます不安を抱いている。連邦債務は38兆ドルを超え、毎年数兆ドルずつ増加している。主要な格付け機関はすでに米国の信用評価を引き下げ、債務の持続不可能性を認めている。

ほぼ返済不能な債務と増税の政治的制約に直面し、各国政府は好む解決策に頼る：インフレを許容し、実質的な債務価値を静かに侵食させることだ。2020年以来、ドルはすでに実質価値の20％以上を失っている。2000年を考慮すると、価値の下落は40％超に達する。若い世代のアメリカ人にとって、インフレの影響はもはや抽象的なものではなく、明確に痛みを伴うものとなっている。70年代の教訓は忘れられたが、今や緊急に戻ってきている。政府紙幣への信頼が揺らぐ中、その必要性が高まっている。

構造的な需要と供給の不足

金は、その採掘の難しさと高コストにより、供給が限定された資産であり続ける。銀とプラチナは、さらに深刻な供給不足に直面している。新たな鉱山プロジェクトには数年を要し、これらの需給不均衡は短期的には解消しないだろう—世界経済がリセッションに陥らない限り。

同時に、各国政府や米国はこれらの金属を戦略的資源としてますます分類している。その結果、国内鉱山の開発(十年計画)や、各国の備蓄増加の促進という二重の圧力が生じている。2025年第3四半期、米国の金ETFは保有金属量が160％増加した。上半期には、銀のグローバルファンドは950万オンスに相当する資金流入を記録—2024年全体の合計を超える。コストコなどの流通チェーンも、以前は必要と考えなかった家庭に金貨や銀貨を提供し始めている。

プラチナと再発見された内在価値

この状況下で、プラチナは象徴的なケースだ。一時は工業用金属に過ぎないと見なされていたが、その内在価値を取り戻しつつある。供給不足と、機関投資家や個人投資家からの需要増により、プラチナの価値は上昇を続けている。これは、金や銀と同じ論理—信頼できる価値の保存手段を必死に求める動き—に支えられている。

2026年の展望

これらの貴金属の上昇を支える要因は、今後数ヶ月で消えることはない。2026年の利益は2025年の驚異的な跳躍ほど爆発的ではないかもしれないが、成長の余地は依然として大きい。西側の中央銀行が金利を引き続き引き下げ、各国政府が財政赤字と債務のコントロールに失敗し続け、インフレが望ましい水準を超え続けるなら、金、銀、プラチナ、その他の実物資産は、法定通貨の価値侵食に対する実質的な保護を提供し続けるだろう。

1月2日、アジア時間のセッション中、スポット金はわずか0.65％上昇した。重要な価格は1オンスあたり4,350.67米ドルで、市場の回復力を示している。

結論として、貴金属の強気市場は決して終わっていない。