NYSEはトークン化された株式のための24/7取引プラットフォームを準備しています

Source: Coindoo Original Title: NYSE Prepares 24/7 Trading Platform for Tokenized Stocks Original Link:

ニューヨーク証券取引所は、規制された資本市場の中心にトークン化された証券を導入するための決定的な一歩を踏み出しています。

親会社のインターコンチネンタル・エクスチェンジを通じて、取引所は規制当局の承認を条件に、トークン化された証券の取引とオンチェーン決済を目的としたプラットフォームの開発を発表しました。これは単なるデジタル実験として位置付けるのではなく、NYSEは既存の市場インフラの自然な進化としてこのプラットフォームを位置付けています。

重要なポイント

• NYSEは、トークン化された証券の取引とオンチェーン決済のための規制されたプラットフォームを構築しており、トークン化をサイドプロジェクトではなくコアな市場のアップグレードと位置付けています。
• トークン化された株式は、配当やガバナンス権を含む従来の株式と完全に互換性を持つように設計されており、既存の投資家保護を維持しています。
• ICEのより広範な戦略は、24/7市場、トークン化された担保、デジタルマネーに向かっており、清算、資金調達、決済のグローバルな運用方法に長期的な変化を示唆しています。

この取り組みは、ブロックチェーンベースのシステムが従来の市場保護と共存できるという認識の高まりを反映しています。NYSEのエコシステム内にプラットフォームを位置付けることで、ICEはトークン化が資本市場の周辺的なものではなく、証券の発行、取引、決済の方法をアップグレードする可能性のあるものとして位置付けていることを示しています。

トークン化された取引プラットフォームの仕組み

技術的には、このプラットフォームはNYSEのPillarマッチングエンジンとブロックチェーンを用いたポストトレードシステムを組み合わせたハイブリッド構造です。この構造は、従来の取引所のパフォーマンス、信頼性、公平性の基準を維持しつつ、デジタル市場に固有の機能を導入することを目的としています。これには、24/7取引、ほぼ即時の決済、ドル建ての注文、ステーブルコインを用いた資金調達などが含まれます。

重要なのは、システムが複数のブロックチェーンに対応した決済と保管のサポートを備えており、ブロックチェーン標準の進化に柔軟に対応できることです。取引所へのアクセスは差別的でなく、資格を持つブローカー・ディーラーを通じて配布され、既存の市場構造の原則に沿ったものとなっています。これにより、クローズドな市場や暗号資産ネイティブの市場を作り出すことはありません。

完全な株主権利を持つトークン化株式

NYSEの計画の中心的な要素は、互換性です。新しい取引所で取引されるトークン化株式は、従来発行された証券と経済的に同等です。トークン化株式の保有者は、引き続き配当を受け取り、ガバナンス権を保持します。これにより、これは別の資産クラスではなく、同じ基礎的な所有権の新しいデジタル表現であることが強調されます。

また、このプラットフォームは、既存の株式のトークン化バージョンと、ネイティブにデジタル形式で発行される証券の両方を同時にサポートするよう設計されています。この二重アプローチにより、発行者はオンチェーン発行を試験しつつ、既存の株式市場との互換性を維持できます。

清算、担保、そして24/7市場への推進

トークン化された証券プラットフォームは、ICEのより広範なデジタル戦略の一環であり、継続的な取引に向けた清算インフラの準備も含まれています。今日の市場で最大の制約の一つは、24時間のグローバル取引需要と限られた銀行営業時間との不一致です。ICEはこれに対処するため、トークン化された担保とデジタルマネーの統合を模索しています。

この変化を支援するために、ICEは主要な金融機関と協力してトークン化された預金を展開しています。これらの預金により、清算参加者は資金を移動させ、マージン要件を満たし、流動性を管理できるようになります。これらは従来の銀行窓口外や複数の法域・タイムゾーンにまたがって行われます。

市場と投資家にとっての意味

規制当局の承認を得られれば、NYSEのプラットフォームは株式市場の運営方法に実質的な変化をもたらす可能性があります。オンチェーン決済は、カウンターパーティリスクの軽減、決済サイクルの短縮、現在マルチデイの清算プロセスにロックされている資本の解放を促進する可能性があります。長期的には、市場のストレス時にシステムリスクを低減し、資本効率を向上させることが期待されます。

また、24/7の株式取引の導入は、市場時間、流動性形成、価格発見に関する長年の前提を覆すものです。採用は主に機関投資家から始まると考えられますが、将来的にはグローバル市場の取引アクセスと決済の構造に徐々に影響を与える可能性があります。

リーダーシップは長期的な構造変化を示唆

NYSEグループのリーダー、リン・マーティンは、この動きを取引所の再発明の歴史の継続と位置付け、完全なオンチェーンソリューションには強力な規制基準と投資家保護が必要であると強調しています。ICEの観点からは、リーダーシップはトークン化された証券を、取引、決済、保管、資本形成を直接オンチェーンで運用するための重要なステップと位置付けています。

これらの声明を総合すると、このプロジェクトは短期的な破壊を目的とするものではなく、グローバルな市場インフラの段階的な変革の土台を築くことを目的としていることが示唆されます。