シルバーの歴史的なラリーは始まったばかりかもしれません – その理由はこれです

出典：Coindoo オリジナルタイトル：Silver’s Historic Rally Might Only Be Getting Started – Here’s Why オリジナルリンク： 銀の爆発的な動きはもはやニッチなマクロ取引ではありません。貿易緊張に対するヘッジとして始まったものが、2025年の最も強力な資産トレンドの一つに変わり、価格は1970年代後半以来の最も堅調な年間パフォーマンスを記録し、2026年初頭まで記録的な水準付近を維持しています。

市場のコメント者は、銀が2025年の貿易戦争期間中に約148%上昇し、債券の売りと暗号資産の変動性の中でほとんどの主要資産クラスを上回ったと指摘しています。

重要なポイント

• 銀は貿易戦争のヘッジから、広範なマクロおよび供給主導の資産へと移行した。
• 世界のマネーサプライと比較して、記録的な名目価格にもかかわらず、銀は依然として割安に見える。
• 構造的な赤字と重要鉱物の地位が、持続的な上昇の根拠を強化している。

関税、サプライチェーンの断片化、地政学的ショックにより定義される環境の中で、資本は実体的な価値の保存手段に積極的に回転し、金と銀をグローバルなポートフォリオ配分の中心に押し戻しています。

銀のラリーはマクロストレスに根ざしており、投機ではない

短命なモメンタム取引とは異なり、銀の上昇は実世界の混乱と密接に連動しています。2025年の米中貿易緊張のエスカレーションは、鋭い上昇と一致し、銀が政策不確実性や通貨リスクに対するヘッジとしての役割を強化しています。世界貿易が予測しにくくなり、金融状況が脆弱になる中、安全資産への需要は一時的なヘッドラインの後も一貫して強い状態を保っています。

このダイナミクスは、銀と他の「防御的」資産との重要な違いも浮き彫りにしています。政府債券は赤字とインフレリスクの高まりの中で苦戦していますが、銀は金融ヘッジと工業的な関連性の両方から恩恵を受けており、少数の資産だけが持つ二重の需要源を持っています。

バリュエーションギャップ：銀とマネーサプライ

Katusa Researchの調査は、強気の根拠にもう一つの層を加えています。銀が$90 ドル/オンス付近で推移していることは名目上の史上最高値を示していますが、グローバルなフィアットマネーサプライと比較した評価は異なる物語を語っています。金融拡大を考慮すると、銀は歴史的な極値を大きく下回っています。

Katusaは、銀が単に2011年のM2マネーサプライ比率に再調整される場合、価格は高90ドル台に集中し、市場がすでにその水準に近づいていると指摘しています。さらに、1980年代の比率に一致させると、価格は何倍も高くなることになり、銀が過去数十年にわたり世界の流動性成長に遅れをとっていることを浮き彫りにしています。

供給圧力が銀を戦略的資産に変える

マクロや評価の議論を超えて、銀は現在、構造的な供給制約に直面しています。この金属は米国で重要鉱物に正式に指定されており、政策立案者は数十億ドル規模の備蓄計画を提案しています。同時に、米国は輸入に大きく依存しており、毎年何千トンも消費していますが、国内生産は遅れています。

この背景により、5年連続の構造的供給赤字が生じています。太陽光パネル、電子機器、防衛システム、電化インフラに銀が組み込まれているため、需要は過去のサイクルよりもはるかに弾力性が低いことが証明されています。政策主導の備蓄や退職基金の配分変更が、市場をさらに逼迫させる可能性があります。

テクニカルシグナルは調整を示唆、枯渇ではない

テクニカルな観点から見ると、銀の上昇トレンドは依然として堅持しています。最近の価格動向は高値付近での調整を示しており、積極的な分配ではありません。RSIなどのモメンタム指標は高水準を維持していますが極端ではなく、MACDのシグナルは勢いの冷却を示しており、トレンドの反転を示すものではありません。過去の垂直ラリー後の同様の一時停止は、主要なピークではなく継続的な動きの前兆であったことが多いです。特にファンダメンタルズが支援している場合はなおさらです。

執筆時点で、スポット銀は$93.45付近で取引されており、過去24時間で3.7%の上昇を見せ、貴金属全体のラリーを拡大しています。金や銅も新たな史上最高値に迫っており、投資家が関税の脅威や地政学的緊張の再燃を受けてハードアセットに殺到しています。

高まる地政学的緊張と貿易の不確実性の高まりは、政策リスクや世界的不安定性に対する保護手段と見なされる金属への需要を再び強化しています。