銀のラリーがファンドプレミアムバブルを引き起こす；国泰銀LOFは一時取引停止を実施

貴金属市場は異例の勢いを見せています。ロンドン銀は12月24日に1オンスあたり71.81ドルに急騰し、年初からの上昇率は驚異の140％超となっています。この強気のトレンドは、銀を中心としたファンドの二次市場に異常な歪みを生じさせ、ファンドマネージャーに防御的な措置を取らせています。

国泰銀LOFはこの市場の異常の焦点となっています。同ファンドの株式は連続3営業日で上限に達し、二次市場のプレミアムは68.19％に爆発的に拡大—これは著しい乖離を示し、深刻な誤価格設定を示唆しています。年初来のパフォーマンスは254.9％の上昇で、実物の銀のラリーを大きく上回っています。

この危険な不均衡に対処するため、ファンド運営は一時停止を発表しました。取引は12月26日の市場開場から10:30まで停止されます。同時に、現在500元に設定されているクラスAの購読上限も調整される予定です。これらの措置は需要を冷やし、さらなる投機的な蓄積を防ぐことを目的としています。

この状況は国泰銀LOFだけにとどまりません。その他のコモディティ中心のLOFや資源セクターのファンドも最近のセッションで上限に達しています。複数のファンド会社は高いプレミアムについて協調した警告を出し、二次市場の評価は現状の水準を維持できないと警告しています。いくつかの機関は予防措置として短時間の取引停止を発表しています。

ファンドマネージャーは明確に警戒を呼びかけています。ファンドの評価額と基礎資産価格の間に持続不可能なギャップが存在し続ける環境は危険です。見出しに惹かれて投資する個人投資家は、プレミアムの修正が起きると、基礎となる銀の価格が維持されているかどうかに関わらず、二次市場の価格が急落する可能性があることを認識すべきです。現在の市場熱は、実物の金属の強さに基づいていますが、ボラティリティと投資家の損失を招く条件を作り出しています。