2026年初頭、Zcashのコア開発会社であるElectric Coin Company (ECC) の一部の主要メンバーが辞任を発表し、その中には元CEOも含まれる。この出来事は、市場ではガバナンス構造の不確実性と解釈され、短期的に投資家の信頼を大きく損ない、ZECの価格は一時的に急落した。しかし、危機の中にはしばしば転機も潜んでいる。オンチェーンのデータによると、個人投資家が恐怖から売却する一方で、大型保有者（ホエール）や機関投資家は静かにZECを蓄積している。例えば、GrayscaleのZcash信託の資産管理規模は最近大きく増加し、プライバシー完全な取引に使われるミキサー（プライバシー保護のための資金プール）内のZECの量は500万枚を超え、総供給量の約30%を占め、史上最高を記録している。これは、長期的なZcashのプライバシー価値を信じる「賢い資金」が押し目買いをしていることを示している。
プライバシーコインの強力な復活：Dashがセクターをリード、MoneroとZcashが重要な技術的地位を取り戻す
かつて沈黙していたセクターが巻き返しを見せている。Gateの市場データによると、2026年1月14日までに、プライバシーコインセクターには顕著な資金流入と価格の回復が見られる。Dash (DASH) やMonero (XMR) を筆頭とする主要なプライバシーコインは、一定期間の調整を経て、重要な技術的レベルを回復し、Dashは24時間以内に33%以上の驚異的な上昇を記録し、市場のこのセグメントへの再注目を示している。
市場のローテーション
最近、プライバシーコイン市場には明確なセクターのローテーションの特徴が現れている。資金は昨年好調だったZcash (ZEC) などの資産から、Monero (XMR) やDash (DASH) のような、より匿名性や実用性の高いコインへと移行している。
Gateのデータによると、Dashは今回の上昇で絶対的なリーダー役を果たし、その価格は過去24時間で33.42%上昇し、現在の取引価格は約58.68ドル、24時間の取引高は14.82Mドルに達している。Moneroも堅調に推移し、価格は着実に上昇している。一方、Zcashは過去24時間で+4.42%の上昇を見せたが、過去7日間では16.25%下落しており、DASHの過去1週間の+32.56%の上昇と対照的だ。
リーダーの分析：なぜDashなのか？
Dashは今回の上昇で目立ち、その背後にある推進力は深く掘り下げる価値がある。技術面から見ると、Dashの価格は最近の調整範囲を突破し、日中最高で68.28ドルに達し、取引量も増加している。Gateのチャートによると、現在の水準を維持できれば、次の技術的目標はより高い位置に向かう可能性がある。基本的な観点からは、Dashは「デジタルキャッシュ」として位置付けられ、迅速かつ低コストの取引を実現することを核としている。
市場での支払い効率と実用性の需要が高まる中、Dashの成熟したネットワークと広範なサポート（世界中の多くの取引所で取引可能）が強みとなっている。これに対し、一部のプライバシーコインは規制圧力により特定の地域での上場リスクに直面しているが、Dashの選択可能なプライバシー機能（PrivateSend）は、コンプライアンスとプライバシーのバランスをより良く取れていると考えられ、リスク回避を求める資金を惹きつけている可能性がある。
Zcashの課題とチャンス
Dashの強さに比べて、Zcash (ZEC) の最近のパフォーマンスは比較的穏やかだ。これは重要なファンダメンタルのニュースと密接に関連している。
2026年初頭、Zcashのコア開発会社であるElectric Coin Company (ECC) の一部の主要メンバーが辞任を発表し、その中には元CEOも含まれる。この出来事は、市場ではガバナンス構造の不確実性と解釈され、短期的に投資家の信頼を大きく損ない、ZECの価格は一時的に急落した。しかし、危機の中にはしばしば転機も潜んでいる。オンチェーンのデータによると、個人投資家が恐怖から売却する一方で、大型保有者（ホエール）や機関投資家は静かにZECを蓄積している。例えば、GrayscaleのZcash信託の資産管理規模は最近大きく増加し、プライバシー完全な取引に使われるミキサー（プライバシー保護のための資金プール）内のZECの量は500万枚を超え、総供給量の約30%を占め、史上最高を記録している。これは、長期的なZcashのプライバシー価値を信じる「賢い資金」が押し目買いをしていることを示している。
Gateの価格予測データによると、市場はZECの長期的展望を完全に悲観していない。予測では、2026年末までにZECの平均価格は約12,715.73ドルになる可能性がある（注：この予測は特定のモデルに基づいており、Gateのリアルタイムデータを参照）。また、より楽観的な見方では、プライバシーLayer 2ネットワークのZtarknetの開発推進とNEARなどエコシステムとの統合により、ZECはプライベートDeFi分野で新たな成長の可能性を開くことが期待されている。
技術的経路の違い
Monero、Zcash、Dashは、プライバシー保護を実現する技術的経路に本質的な違いがあり、これが市場のパフォーマンスやユーザーの選択に影響を与えている。
Moneroはデフォルトでリング署名技術を採用しており、実際の署名者と複数の偽装署名者を混合し、外部の観察者が取引の真正な発信者を特定できないようにしている。これにより、強力なデフォルトの取引匿名性を提供している。
Zcashの核となる技術はzk-SNARKs（ゼロ知識簡潔非対話証明）であり、これによりユーザーは取引の詳細（送信者、受信者、金額）を明かすことなく、その有効性を証明できる。理論上最も強力なプライバシーを提供する技術だ。ユーザー資金は「透明アドレス」または「シールドアドレス」に保管できる。
Dashのプライバシー機能PrivateSendは、CoinJoinのミキシング原理に基づいている。複数のユーザートランザクションを分散型のマスターノードネットワークで混合し、資金の出所と行き先を混乱させる。この方法は選択可能な、やや弱いプライバシー強化だが、取引速度が速く、ネットワークも成熟して安定している点が利点だ。
今後の展望
プライバシーコインセクターの集団的な回復は偶然ではない。世界的なデジタル監視の議論が増加し、オンチェーン分析ツールがますます強力になる中、一部のユーザーや市場資金は、強力なプライバシー保護資産の戦略的価値を再評価し始めている。しかし、投資家はこのセクター特有のリスクも認識すべきだ。まず、プライバシーコインの流動性はビットコインやイーサリアムなどの主流資産に比べて薄いため、激しい価格変動が起きやすい。
次に、規制リスクは常にプライバシーコインの「ダイモクレスの剣」として存在している。各国政府による匿名暗号資産の監視はいつでも強化され、主流取引所での上場資格に影響を与える可能性がある。さらに、Zcashの最近のケースのように、プロジェクトのガバナンスやコア開発チームの安定性も重要なファンダメンタル要素だ。
Gateの市場ページでは、Dashの上昇曲線は急峻な上昇軌道を描き、その時価総額は7.25億ドルに迫っている。Zcashのチャートは変動の中で新たなバランスを模索し、ホエールの蓄積行動がローソク足の下で動いている。プライバシーコインの未来は不確実性に満ちているが、その反発は少なくとも一つのことを証明している：暗号世界において、金融の自主性とプライバシーの追求は消えない堅いニーズだ。これらのセクターのたび重なる動きは、ブロックチェーンの本質は公開透明だけでなく、個人に選択の自由と保護を提供することにあるということを私たちに思い出させている。