アメリカの25年ぶりの最大の金融監視拡大が到来、暗号業界はどう対応すべきか

米国上院銀行委員会は、暗号通貨市場構造法案の草案を審議しており、2001年の「愛国者法」以来最大規模の金融監視権力拡大を引き起こす可能性があります。Galaxy Researchの最新レポートによると、この法案は、財務省に対して分散型金融（DeFi）のフロントエンドと取引に新たな権限を付与するだけでなく、「一時凍結」メカニズムを設けており、プライバシー保護や企業運営に対する深刻な懸念を業界内に引き起こしています。

法案の核心メカニズム解説

この草案の最も注目すべき点は、「一時凍結」メカニズムです。従来の資産凍結には裁判所の命令が必要でしたが、この仕組みは執行機関が司法承認なしにデジタル資産の取引を直接停止できることを可能にします。これは規制権力の明らかな拡大です。

もう一つの重要な内容は、善意に協力するステーブルコイン発行者やサービス提供者に対して「法定安全港」を提供することです。表面上は規制手続きを簡素化し、コンプライアンスの監査可能性を高めることを目的としていますが、実際には規制当局がチェーン上の金融活動をより深く、より直接的に監視できる権限を得ることも意味しています。

歴史的政策との比較

この法案の厳格さを理解するには、二つの参照点を見る必要があります。

Galaxy Digitalのリサーチ責任者Alex Thornは、上院バージョンは監視権限の付与において下院のCLARITY法案よりも強力であり、これは単なる規制のアップグレードではなく、権力範囲の質的な拡大だと指摘しています。

さまざまな参加者への影響

DeFi開発者とチェーン上サービス提供者

法案は「分散型台帳アプリケーション層」の概念を明示し、米国内で運営されるフロントエンドの制裁やマネーロンダリング対策責任を財務省に明確化させることを求めています。これにより、DeFi開発者はこれまでにないコンプライアンス義務を負う可能性があります。Horizen LabsのCEO Rob Viglioneは、イーサリアムエコシステムの活動増加に伴い、規制当局は監査可能性と監視拡大のバランスを取る必要があり、そうしないと企業に実質的なリスクをもたらす可能性があると述べています。

ステーブルコイン発行者

ステーブルコインは連邦レベルでは法定通貨とみなされていますが、州ごとの法律や銀行政策には大きな差異があります。FranklinのCEO Megan Knabは、これによりチェーン上の給与や商取引も依然として重大な法的・運用上の課題に直面していると指摘しています。法案が提供する「安全港」は一見有利に見えますが、その背後にはより強力な規制拘束が潜んでいます。

デジタル資産投資家

一時凍結メカニズムは、投資家の資産流動性に直接影響します。これは違法な金融活動を抑止するための措置ですが、同時に行政権力が個人資産に及ぶ範囲を拡大しています。

核心的なバランスの問題

この法案は、規制の透明性とプライバシー保護の根本的な矛盾を露呈しています。監査可能性を高めるにはより多くのデータ透明性が必要ですが、その一方でより広範な監視も求められます。業界の専門家は、一般的にこの法案は監視優先であり、プライバシー保護よりも重視していると見ています。

今後の影響の可能性

この法案が最終的に成立すれば、その影響は米国内だけにとどまりません。米国の世界的な金融影響力を背景に、この法案はグローバルなDeFiプロジェクトやステーブルコインのコンプライアンス運用の新基準となる可能性があります。多くの国際的なプロジェクトは、米国内での運営戦略を再評価し、場合によってはグローバルなコンプライアンス枠組みの調整を余儀なくされるかもしれません。

まとめ

この法案は、米国の規制当局が暗号通貨に対して示す態度の変化を象徴しています。探索的な規制から強制的なコントロールへの転換です。25年来最大規模の金融監視拡大は誇張ではなく、法案の権力範囲の客観的な説明です。重要な問題は、規制そのものではなく、権力拡大の速度と範囲が必要な範囲を超えているかどうかです。業界全体としては、今後この法案の審議状況と、規制とイノベーションのバランスをどう取るかに注目していく必要があります。