アメリカ議会は暗号通貨の規制権を細かく分けている。規制の論理を理解するには、まず上院の各委員会の役割分担を把握する必要がある。

**銀行委員会 vs 農業委員会**

上院の銀行委員会はSECを監督し、農業・栄養・林業委員会はCFTCを監督している。最近、両党が共同で推進したCLARITY法案の草案は銀行委員会から出てきたが、農業委員会も独自のバージョンを推進している。これら二つの機関は別々に動いているが、最終的には暗号市場に影響を与える。

**なぜ農業委員会がCFTCを管轄するのか？**

この話は歴史から始まる。CFTCは1974年に設立されたが、その前身である「商品取引所法」は1936年に存在しており、当時は完全に農民を保護するためだった。小麦やトウモロコシなどの農産物の価格変動が激しかったため、農民が損をしやすかったのだ。そこで議会はこの規制体系を設立した。後に市場の発展とともに、CFTCの監督範囲はエネルギー、金属、金融商品へと拡大したが、その根底は農業に関係しているため、農業委員会が引き続き監督している。

**暗号通貨はこの枠組みの中でどう位置付けられるのか？**

重要な違いはここにある：ビットコインやイーサリアムのような資産はCFTCによって「商品」(commodities)として分類されており、証券ではない。これはCFTCがもともと商品先物市場を管轄しており、現在はデジタル商品の現物取引にも拡大しているためだ。一方、SECは主に証券類の暗号資産を監督している。

だからこそ、農業委員会の草案はCFTCの商品規制側に重点を置き、銀行委員会は証券分類においてそれぞれの立場を取っている。これが、同じ暗号資産でも二つの委員会が同時に関心を持つ理由であり、分担体系自体がそう設計されている。