リアルワールドアセット（RWA）のオンチェーントークン化は本当に実現可能なのか？この問題はブロックチェーン界で長年議論されてきたが、ほとんどのプロジェクトは試験段階にとどまっている。根本的な問題は非常にシンプルだ——機関のプライバシー要求を満たしつつ、厳格なコンプライアンス審査を通過することは、両立が難しい。

しかし、最近になって状況が変わり始めている。

Dusk基金会は2026年初頭に、オランダの規制された取引所と深い協力関係を結んだことを発表した。これは単なる技術的な連携にとどまらず、法律や金融プロセスの全面的な統合を意味している。協力計画によると、数億ユーロ規模の証券資産——株式、債券、各種債務ツール——が段階的にチェーン上に移行されている。これにより、資産のトークン化は概念段階から実際の商業規模の応用へと進展している。

重要なのは、これらの資産がDuskネットワーク上で運用される際に、EUの金融規制要件を完全に満たしている点だ。各取引段階は監査可能であり、透明性とコンプライアンスのバランスが完璧に取られている。

この仕組みの核心は、「泽哲（ゼテツ）」と呼ばれる資産トークン化プロトコルにある。これは規制された資産向けに特別に設計されており、最大の革新点はプログラム可能なコンプライアンスロジックにある。例えば、複雑な法律制約——所有者の地域制限、ロックアップ期間、譲渡制限——を資産のコードに直接書き込むことができる。資産の移転時には、ネットワークがゼロ知識証明を用いて自動的に取引双方がこれらの条件を満たしているか検証する。全過程は人手を介さずに行われるが、コンプライアンスは一切妥協されない。

これこそが、真の機関レベルのソリューションだ。