LISTAはListaDAOのガバナンストークンとして、veLISTAモデルの下で果たす役割は投票権だけにとどまりません。

LISTAをロックしてveLISTAに交換し、長くロックするほど権力が大きくなる——最長4年までロック可能で、ガバナンスの重みと報酬の倍率が直線的に上昇します。この「時間と引き換えに権力を得る」設計は、実際に短期投機者の口を封じる効果があります。

veLISTAを手に入れたら、何ができるでしょうか？借入金利の調整、インセンティブプールの配分決定、担保上限の調整……これらのプロトコルのコアパラメータはすべて投票者の手にあります。さらに重要なのは、借入手数料、清算罰金、インセンティブ排出から一部を受け取ることができ、LISTAやslisBNBなど複数のトークン報酬を獲得し、年率分配率は20%以上に達する可能性があることです。この数字はDeFiの中では決して小さくありません。

報酬プールの設計も注目に値します。総報酬の30%が割り当てられ、veLISTA保有者の投票によって流れを指示します。例えば、slisBNBのLPへの補助や新しい担保カテゴリーの支援などです。これは単なる受動的な配当ではなく、「選択権を持つ収益権」です。

このような体系は正の循環を形成します。深く関与する参加者はガバナンスを通じてプロトコルを最適化し、TVLが増加します。逆に、より多くの収益を得ることができるのです。一般ユーザーはロックを通じて、単なるトークン保有者から「プロトコルの株主」へと変わります。

純粋に排出に依存するトークンプロジェクトと比較して、veLISTAモデルはLISTAの総供給100億のうち、実際に流通している部分が長期保有者の手により集中しやすく、インフレ圧力もはるかに穏やかです。BNBエコシステムのこの拡大局面において、「ユーザー＝ガバナンサー」というこのモデルは、LSDFiインフラの構築方向を再定義しつつあります。