市場がAIの未来について議論している方法には根本的なズレがある。批評家たちは「バブル」というBワードを繰り返し使うが、彼らは業界全体を変えている実際の制約、つまり計算資源の希少性を見落としている。

Daniel Newmanは鋭い見解でノイズを切り裂く：バブルの物語を推進している人々は、表面下で何が展開しているのかを理解していない。そして、彼の指摘には検討に値するポイントがある。

本当の緊張は、AIが過大評価されているかどうかや評価額が崩壊するかどうかではない。はるかに実用的な問題だ。データセンターの容量、GPUの供給状況、電力インフラ—これらはもはや抽象的な概念ではない。今やイノベーションを締めつけるボトルネックとなっている。

需要に追いつくほど迅速に計算リソースを拡張できないとき、二つのことが起こる：価格は高止まりし続け、資本とインフラを持つプレイヤーだけが前進できる。これはバブルのメカニズムではなく、供給制約のある市場だ。

クラッシュに固執する投資家たちは、昨日の戦いを戦っている。より賢い戦略は、誰が計算アクセスをコントロールしているかを見ることだ。そこに本当のアルファがある。