ソース：CryptoNewsNetオリジナルタイトル：トランプの第2期任期は、稀な「ゴールデンウィンドウ」を生み出し、あらゆる暗号政策の進展の機会に：レポートオリジナルリンク：米国は、金融市場の規制緩和を加速させ、デジタル資産を米国金融システムの中心に近づけることで、業界の登場以来最も有利な暗号政策環境に入ろうとしていると、TD Cowenのワシントンリサーチグループの新しい見通しは述べている。このレポートは、2026年を規制当局、政治的意志、市場の勢いが稀に重なる「黄金の収束」として特徴付けており、暗号企業が持続的な政策上の利益を確保できる短いウィンドウを作り出している。しかし、その利益が永続する保証はない。TD Cowenは繰り返し、多くの施策は最終化、実施、法的に防衛されない限り、将来の民主党政権によって修正または逆転される可能性があると警告している。次の大統領交代までに。大規模な暗号法案よりも、同社は免除、機関のガイダンス、新しい憲章、ターゲットを絞った市場構造の調整を通じて変化がもたらされると予想している。その結果は、野心よりもスピードと耐久性を重視した規制戦略となっている。TD Cowenは、より広い環境を「金融サービス、住宅、暗号の規制緩和の黄金時代」と表現している。このレポートは、トランプ大統領が以前の大統領よりも早く金融規制当局に対してコントロールを主張し、より軽量で調整された監督とデジタル資産やトークン化に対してより寛容な姿勢を明確に示すリーダーシップチームを設置したと述べている。ホワイトハウス、財務省、市場規制当局は、規制はイノベーションを抑制するのではなく、適応させるべきだという見解で異例に一致している。## タイミングが暗号の進展にとって重要その一致は、2026年に展開されると予想される多くの暗号イニシアチブの基盤となっているが、TD Cowenはタイミングが重要だと警告している。ルールは今年中に最終化されなければならず、裁判所の挑戦に耐え、2028年の選挙後に政治的コントロールが変わった場合に解消しにくくなる。証券取引委員会（SEC）では、レポートはポール・アトキンス委員長が免除救済を利用して米国証券市場内の暗号関連活動を拡大しようとしていると述べている。SECは、2026年第1四半期にも「イノベーション免除」と呼ばれる措置を発行し、ブローカーや暗号プラットフォームが即座に決済されるトークン化された株式や債券を提供し、特定のナショナルマーケットシステムの要素の外で運用できるようにする見込みだ。TD Cowenは、早期のトークン化された株式取引はリテール投資家に焦点を当て、オンラインブローカーや暗号ネイティブの取引所に利益をもたらすと予想している。SECはこれらの製品に対する最良価格義務を緩和する可能性が高いが、従来の市場のためのコアなOrder Protection Ruleは維持される見込みだ。同社はこの施策に中程度の持続可能性評価を付けており、将来の民主党SECはトークン化を完全に解体するのではなく、投資家保護を強化する方向に進むと示唆している。SECはまた、ステーキング・アズ・ア・サービスプログラムが証券法の下でどのように扱われるかを明確にする見込みだ。固定リターンのステーキング商品は証券として分類される可能性が高く、変動型の利益分配方式は手数料ベースのサービス活動として扱われる可能性がある。TD Cowenは、ステーキングにはより明確な枠組みが必要だという二党間の合意が高まっていると見ているが、詳細は依然として争われている。銀行側では、規制当局は暗号企業への門戸を開きつつも、預金や貸付に関する正式な制限を維持し始めている。2025年12月、通貨監督庁（OCC）は、Circle、Ripple、Paxosなどの暗号企業に対して全国的な信託憲章を付与し、州ごとの監督を回避して連邦の枠組みの下でステーブルコインの準備金を保持できるようにした。TD Cowenは、これらの憲章が従来の銀行業とデジタル資産の統合を深め、最終的には銀行が自らステーブルコインを発行・管理できる道を開く可能性があると主張している。民主党が権力を取り戻せば監督を強化する可能性もあるが、同社は全面的な取り消しは考えにくいと見ている。連邦準備制度（FRB）も暗号関連の決済活動を促進しようとしている。レポートは、「Payment Master Accounts」と呼ばれる提案を強調しており、これにより対象となる暗号・決済企業はFedの決済レールへの限定的かつ非利息のアクセスを得られる。これらの口座は、取引を処理するが、オーバードラフトや割引窓口のアクセスは提供しない。TD Cowenは、この動きは実施後も耐久性があると見ており、銀行からの競争激化に関する懸念にもかかわらず、長期的に安定すると考えている。## CLARITY法案は暗号の進展の中心議会では、暗号の議題の中心は、CLARITY法と呼ばれる市場構造に関する提案法案だ。TD Cowenは、暗号通貨の安定コイン法案成立後に議会がもう一つの主要な立法勝利をもたらす可能性には懐疑的だが、投資家保護、保管基準、マネーロンダリング対策に関しては狭い妥協が可能だと述べている。最大の障壁は、民主党が主張する倫理規定であり、これにより高官やその家族が暗号取引所を所有したり、トークンを発行したり、ステーブルコインを運営したりすることが禁止されている。TD Cowenは、この問題について簡単な妥協は難しく、市場構造に関する立法が2027年にずれ込むか、完全に崩壊するリスクを高めていると警告している。取引や規制を超えて、レポートは、実物の記録（不動産権利証、抵当権書類、医療記録など）のトークン化への関心が高まっていることを指摘している。これらのプロジェクトは、規制緩和の火種ではなく効率化のアップグレードとして位置付けられ、政治的により耐久性があるとされている。
トランプの第2期大統領任期は、暗号通貨政策の進展にとって稀少な「ゴールデンウィンドウ」を生み出す：報告
ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：トランプの第2期任期は、稀な「ゴールデンウィンドウ」を生み出し、あらゆる暗号政策の進展の機会に：レポート オリジナルリンク： 米国は、金融市場の規制緩和を加速させ、デジタル資産を米国金融システムの中心に近づけることで、業界の登場以来最も有利な暗号政策環境に入ろうとしていると、TD Cowenのワシントンリサーチグループの新しい見通しは述べている。
このレポートは、2026年を規制当局、政治的意志、市場の勢いが稀に重なる「黄金の収束」として特徴付けており、暗号企業が持続的な政策上の利益を確保できる短いウィンドウを作り出している。
しかし、その利益が永続する保証はない。TD Cowenは繰り返し、多くの施策は最終化、実施、法的に防衛されない限り、将来の民主党政権によって修正または逆転される可能性があると警告している。次の大統領交代までに。
大規模な暗号法案よりも、同社は免除、機関のガイダンス、新しい憲章、ターゲットを絞った市場構造の調整を通じて変化がもたらされると予想している。その結果は、野心よりもスピードと耐久性を重視した規制戦略となっている。
TD Cowenは、より広い環境を「金融サービス、住宅、暗号の規制緩和の黄金時代」と表現している。
このレポートは、トランプ大統領が以前の大統領よりも早く金融規制当局に対してコントロールを主張し、より軽量で調整された監督とデジタル資産やトークン化に対してより寛容な姿勢を明確に示すリーダーシップチームを設置したと述べている。
ホワイトハウス、財務省、市場規制当局は、規制はイノベーションを抑制するのではなく、適応させるべきだという見解で異例に一致している。
タイミングが暗号の進展にとって重要
その一致は、2026年に展開されると予想される多くの暗号イニシアチブの基盤となっているが、TD Cowenはタイミングが重要だと警告している。ルールは今年中に最終化されなければならず、裁判所の挑戦に耐え、2028年の選挙後に政治的コントロールが変わった場合に解消しにくくなる。
証券取引委員会（SEC）では、レポートはポール・アトキンス委員長が免除救済を利用して米国証券市場内の暗号関連活動を拡大しようとしていると述べている。SECは、2026年第1四半期にも「イノベーション免除」と呼ばれる措置を発行し、ブローカーや暗号プラットフォームが即座に決済されるトークン化された株式や債券を提供し、特定のナショナルマーケットシステムの要素の外で運用できるようにする見込みだ。
TD Cowenは、早期のトークン化された株式取引はリテール投資家に焦点を当て、オンラインブローカーや暗号ネイティブの取引所に利益をもたらすと予想している。
SECはこれらの製品に対する最良価格義務を緩和する可能性が高いが、従来の市場のためのコアなOrder Protection Ruleは維持される見込みだ。
同社はこの施策に中程度の持続可能性評価を付けており、将来の民主党SECはトークン化を完全に解体するのではなく、投資家保護を強化する方向に進むと示唆している。
SECはまた、ステーキング・アズ・ア・サービスプログラムが証券法の下でどのように扱われるかを明確にする見込みだ。固定リターンのステーキング商品は証券として分類される可能性が高く、変動型の利益分配方式は手数料ベースのサービス活動として扱われる可能性がある。
TD Cowenは、ステーキングにはより明確な枠組みが必要だという二党間の合意が高まっていると見ているが、詳細は依然として争われている。
銀行側では、規制当局は暗号企業への門戸を開きつつも、預金や貸付に関する正式な制限を維持し始めている。
2025年12月、通貨監督庁（OCC）は、Circle、Ripple、Paxosなどの暗号企業に対して全国的な信託憲章を付与し、州ごとの監督を回避して連邦の枠組みの下でステーブルコインの準備金を保持できるようにした。
TD Cowenは、これらの憲章が従来の銀行業とデジタル資産の統合を深め、最終的には銀行が自らステーブルコインを発行・管理できる道を開く可能性があると主張している。
民主党が権力を取り戻せば監督を強化する可能性もあるが、同社は全面的な取り消しは考えにくいと見ている。
連邦準備制度（FRB）も暗号関連の決済活動を促進しようとしている。レポートは、「Payment Master Accounts」と呼ばれる提案を強調しており、これにより対象となる暗号・決済企業はFedの決済レールへの限定的かつ非利息のアクセスを得られる。
これらの口座は、取引を処理するが、オーバードラフトや割引窓口のアクセスは提供しない。TD Cowenは、この動きは実施後も耐久性があると見ており、銀行からの競争激化に関する懸念にもかかわらず、長期的に安定すると考えている。
CLARITY法案は暗号の進展の中心
議会では、暗号の議題の中心は、CLARITY法と呼ばれる市場構造に関する提案法案だ。TD Cowenは、暗号通貨の安定コイン法案成立後に議会がもう一つの主要な立法勝利をもたらす可能性には懐疑的だが、投資家保護、保管基準、マネーロンダリング対策に関しては狭い妥協が可能だと述べている。
最大の障壁は、民主党が主張する倫理規定であり、これにより高官やその家族が暗号取引所を所有したり、トークンを発行したり、ステーブルコインを運営したりすることが禁止されている。
TD Cowenは、この問題について簡単な妥協は難しく、市場構造に関する立法が2027年にずれ込むか、完全に崩壊するリスクを高めていると警告している。
取引や規制を超えて、レポートは、実物の記録（不動産権利証、抵当権書類、医療記録など）のトークン化への関心が高まっていることを指摘している。これらのプロジェクトは、規制緩和の火種ではなく効率化のアップグレードとして位置付けられ、政治的により耐久性があるとされている。