2026-01-03 09:20:32

正直に言えば、2025年のイーサリアムは暗号通貨界の全ての人を混乱させた。技術のイテレーションは信じられないほど速く、エコシステムは非常に広がっているが、価格はまったく協力しない——4900ドルの高値から下落し、現物ETFの後押しや主要機関の20億ドルの参入にもかかわらず、年末には保有者にとって見苦しい成績表をもたらした。

これを正常な調整と呼ぶよりも、イーサリアムの基盤ロジックの大きな変局と見るべきだろう。今回、火の中から蘇ることができるのか、それとも完全に失速してしまうのか、誰にも予測できない。8年の業界経験から言えば、今日ははっきり言おう：誰がイーサリアムの上昇を妨げているのか？それは、ブロックチェーン版のマイクロソフトになれるのか、それともノキアの後を追うのか？

**デフレーション神話は自ら壊された**

初期にETHを持っていた人たちは自信に満ちていた——「超音波通貨」と呼ばれ、使えば使うほど希少になり、価値はますます高まると信じていた。DencunとFusakaの二つのアップグレード後、この元々最も堅固だった防御線は完全に崩壊した。

公平に言えば、技術面のアップグレードは確かに素晴らしい。L2の取引手数料は九割も削減され、以前は痛みを伴ったGas代も今や全く問題にならない。イーサリアムは「高嶺の花」から「使いやすいインフラ」へと本当に変わった。問題はまさにそこにある——あまりに便利になりすぎて、自らのトークン経済モデルを崩壊させてしまった。

核心的な問題はこれだ：イーサリアムは、L2エコシステムを盛り上げるためにこれらの「子供たち」を推進することに固執した結果、

ETH0.73%

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ForumMiningMaster

· 01-06 02:45

イーサリアム、この波は本当に自分の足を引っ掻いているようなものだ。技術が進むほど価格が低迷し、笑いが止まらない。手数料はすべてL2に吸収されてしまい、逆に自分たちが空っぽになってしまった。早くからその通縮神話を信じなければよかった。今のこの状態は、まるでマイクロソフトではなく、ノキアの再来のようだ。

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MEVSandwichVictim

· 01-04 16:23

醒醒、技術は素晴らしいが、自分の経済モデルを台無しにするのは本当に賢明ではない L2の費用を90%削減するのは気持ちいいが、その結果ETHは「良いインフラ」になり、デフレはなくなり、価格も追いつかない。こんな取引を誰がしたいと思うだろう

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NoStopLossNut

· 01-03 09:50

本当に、この波のETHの操作はまさに絶品だ...技術的に優れている反面、自分の経済モデルを崩壊させてしまった、皮肉なことに落とし穴はここにあり、L2の費用が爆安すぎて、逆にデフレ期待を完全に打ち砕いてしまい、保有者は大きな損失を被っている耐え難い、4900から下落し、機関投資家が参入しても救えない、これは調整ではなく、根底のロジックの大崩壊だだから結局、技術の進歩が自己破壊的なアップグレードを引き起こしたのか、それとも市場自体がこの戦略を理解していなかったのか ETHは今や逆説のようなもので、最適化すればするほど誰も関心を持たなくなり、自分の足を自分で掻いている状態だ

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BoredRiceBall

· 01-03 09:49

ハッ、またこのパターンか。技術は優れているのに逆に自分の足を引っ張る、これは何度も見たシナリオだ。 L2の費用を九割削減するのは気持ちいいけど、その結果トークン経済学は終わるのか？これを何と呼ぶのか、井戸を掘って自分を埋めるようなものだ。

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BitcoinDaddy

· 01-03 09:39

艹，技術がすごいのに逆に自分を傷つける、これが賢さが逆に自分を惑わせるってやつだね

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SelfSovereignSteve

· 01-03 09:33

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