黄金のこの上昇トレンドはいつまで続くのか？適当に推測するよりも、歴史の帳簿をひっくり返す方が確実だ。過去50年で、金は5回の大規模な暴落を経験しており、その背後にはそれぞれ異なる市場の論理が隠されている。

**第一次：1980年9月から1982年6月**
わずか2年足らずで、金価格は58.2%下落した。当時、各国の中央銀行はインフレ対策のために次々と金利を引き上げ、金の需要は縮小した。石油危機が次第に収束し、安全資産への逃避も減少、下落は避けられなかった。

**第二次：1983年2月から1985年1月**
下落率41.35%。世界経済は緩やかに回復し、先進国の経済も好調に向かい始めた。リスクイベントの減少は、誰も金の保険を買い急がなくなることを意味した。需要の緩みとともに、価格も自然と下落した。

**第三次：2008年3月から10月**
下落29.5%。この時は大きな動きだった——サブプライム危機、欧州債務危機が次々と襲いかかり、市場の流動性が枯渇、金も逃れられなかった。FRBはこの時期に金利を引き上げ、状況をさらに悪化させた。

**第四次：2012年9月から2015年11月**
下落幅39%。株式市場と不動産市場が狂ったように吸血し、多くの資金が金からこれらの分野へ流れた。投資家の財布は限られており、金が冷遇されるのは避けられなかった。

**第五次：2016年7月から12月**
下落16.6%。この時、ドルの利上げ期待が高まり、世界経済の成長も加速、投資家は次々と金のポジションを縮小し、より高い利回りの資産へとシフトした。

これら5回の暴落をよく見ると、引き金となった要因は大きく分けて次の4つ：金利政策、景気循環、リスク回避の感情、資金の流れだ。次はいつ来るのか？可能性はあるだろう。しかし、本当の試練は、歴史の法則と現実が交錯する中で、自分の取引リズムを見つけられるかどうかだ。