最近以太坊のオンチェーンデータがまた騒ぎになっています。

12月末、データアナリストが年間ETH観察レポートを公開し、オンチェーンの足跡から機関と個人投資家の隠れた博弈を再現しました。読了して初めてわかるのは、表面上は静かな背後で、大口資金の操作がいかに巧妙かということです。

**ポイントはこれだけ：ETHの今の問題は上方の売り圧ではなく、下方をいかに安定させるかにかかっている。** 2700ドルのこの位置は、市場の共通防衛ラインとなっています。一旦これを割ると、価格は"真空帯"に落ちてしまいます。

しかし、面白いのは——主力の巨鯨たちが全然逃げていないことです。彼らはただ、より深く隠れているだけで、保有比率はむしろ急上昇しています。

過去のオンチェーンの動きを振り返ると理解できます。9月中旬、大口資金が4500ドルで狂ったように建玉を積み上げていました。12月の暴落が見えている中、彼らは逃げず、むしろ3100ドル付近で"底打ち買い"を始めました。今年6月には、2000-2700ドルの範囲で保有していた鯨たちの平均コストは3100ドルに引き上げられています。11月末には、また2700-3000ドルで建玉を始め、その後動きません——これだけ後市を楽観している証拠です。

さらに、保有比率の分布を見るともっと明らかです。2700-3100ドルの範囲には、1790万枚のETHが眠っており、流通量の22.6%を占めています！これに加え、3100ドルの位置には445万枚があり、これは何を意味するでしょうか？3100ドルにはほとんど売り圧がなく、2700ドルはほぼ"安全マージン"となっています。したがって、ETHはこのレンジ内での値動きが続き、これがこれら機関の"コンセンサス"戦略にぴったり合致しています。

また、巨鯨たちの小さな動きも見逃せません。10万枚超のETHを保有する大口投資家たちは、今年2-4月にETHが1500ドルまで下落した際に狂ったように買い増し、その後反発して3500ドルに達すると"売り浴びせて逃走"しました。8月や10月にもいくつかの派手な操作を行っています。最近、ETHが2700ドルに戻ったことで、彼らはまた買い増しを始めました。"高値で売って安値で買う"の腕前は抜群で、今後の動きはこれら巨頭たちの動き次第です。

したがって、個人投資家は2700ドルのラインをしっかり見張り、この波を逃さないことが重要です。