最近一个現象に注目すべきだ——あるヘッドファンドが4.73億枚のXRPを保有しながらも損失の泥沼に陥り、帳簿上の損失は既に2.2億ドルを超えている。この、世界最大のXRP資産庫を作ると称する機関は、平均約2.44ドルのコストで参入し、最高で2.54ドルの価格で追い高して建て増しを行ったが、現在XRPの価格はわずか2.2ドル付近で推移している。

このケースは、市場の迷信を打ち破っている。長年、個人投資家はプロの機関は「賢いお金」だと考え、市場の嗅覚に優れていると思い込んできた。しかし、現実はこの機関の操作ロジックは個人投資家と何ら変わらない——下落局面で何度も押し目買いをし、平均コスト法で保有コストを薄めようとする。

問題は、この伝統的な金融市場で有効だった戦略が、暗号資産市場では通用しなくなることだ。暗号通貨の価格変動は株式や債券などの伝統的資産をはるかに超える振幅を持ち、押し目買いの戦略は救済策にならず、むしろ下落し続ける深い穴に資本を投入し続けるようなものだ。トレンドが反転しない限り、毎回の買い増しは損失を拡大させる。

機関と個人投資家の違いは、おそらく市場の理解度ではなく、損失に耐える心理的な強さとリスク管理能力にある。プロフェッショナルの光輪が剥がれ落ちた後に残るのは、最も素朴な投資の常識だ：方向に賭けるな、リスクを管理せよ。