レバレッジ取引を行わなかった場合、ビットコインの価格チャートは実際にどのように見えるのでしょうか？これは、デリバティブ市場が現物価格の動きにどのように影響を与えているかを明らかにする、考えさせられる質問です。証拠金取引や先物投機を取り除くと、ボラティリティのプロフィールは劇的に変化します。暗号市場で見られる増幅された値動き—パラボリックなラリーやパニック的な清算—は、レバレッジポジションの解消を考慮すると、まったく異なるストーリーを語ります。現実的な現物のみの価格発見と、今日見られるレバレッジに基づくチャートを比較すると、アルゴリズムによる清算やマージンコールが市場の動きをどれほど歪めているかが明らかになります。考える価値があるのは、ビットコインの最近のボラティリティのどれだけが本物の市場センチメントによるもので、どれだけが過剰レバレッジのトレーダーによる連鎖的な清算によるものかという点です。