2026年の初めには、世界の中央銀行に「変化」が訪れるでしょう。 FRBと日本銀行はほぼ同時に動きを見せ、一方は高金利を維持し、もう一方は30年間のゼロ金利時代を完全に別れさせました。 これら二つの動きの結果は、流動性ゲームのルールを書き換えることです。

まずはFRB側を見てみましょう。 最新の会議議事録では、利下げは全く議題に入っていません。 新規失業保険申請件数は214,000件に減少し、雇用市場は依然として好調であり、FRBは高金利を維持する自信を持たせています。 短期的には高金利環境は続くでしょう。

本当の変数は日本から来ています。 30年間「安いマネー卸売業者」として活動してきた日本銀行は、ついに圧力を強めた。 上田一夫知事は、世界最大のキャリートレードの支え点を取り除くのと同等のゼロ金利時代を正式に終わらせました。 安い円に頼り借りて世界に投資するヘッジファンドや投資機関は、突然ポジションを縮小せざるを得なくなりました。

両中央銀行が同時に方向転換するのはどういう意味なのでしょうか? 市場で最も馴染み深い二つの安全ブランケットが一緒に取り除かれました。 短期的なショックは避けられず、リスク資産は明らかなストレステストを経なければなりません。 しかし、ここには興味深いひねりもあります。洪水が終わるたびに、新たな物語が生まれる時でもあるのです。

円がもはや安くなくなったとき、世界的なホットマネーは必然的に新しい場所を見つけるでしょう。 一部の資金は、従来の流動性のパターンを消費しない場所に流れるかもしれません。 比較的独立したエコシステムとして、暗号市場はこの移行の新たな足場となる可能性があります。 潮が引くと、リスクを見る人もいれば、チャンスを見る人もいます。 本当に重いものは干潮後に水面に浮かび上がることが多いです。