年末の金融市場は本当に賑やかです。金価格は1オンスあたり4550ドルに迫り、銀は一日で10%以上の記録的な急騰を見せました。2025年の最後の週、世界の市場は歴史的な高値に立ちながらも、休日の閑散とした状況に直面しています。

元旦休暇により主要市場は早期に閉場したり、終日休場したりし、取引の流動性は大幅に低下しています。この低流動性の環境では、ちょっとした動きも拡大しやすくなります。特に、米連邦準備制度理事会（FRB）の12月の金融政策会議の議事録が発表されると、市場の予想を直接揺るがす可能性があります。

さらに興味深いのは、世界の中央銀行の"三分天下"現象です。米連邦準備制度とイングランド銀行は利下げを選択しましたが、日本銀行は逆に利上げを行い、欧州中央銀行やオーストラリア準備銀行など多くの中央銀行は据え置きを選びました。この政策の分化は前例のないものであり、私たちの中央銀行の行動に対する認識も刷新されました。

なぜこうなるのか？結局のところ、各国の経済状況が異なるからです。アメリカとイギリスは成長鈍化と雇用圧力に直面し、日本は長期的なデフレ脱却の瀬戸際にあり、ユーロ圏は"弱い成長+緩やかなインフレ"のバランスの中にいます。中央銀行の政策選択は、それぞれの経済状況に対応しているに過ぎません。

これが投資家にとって何を意味するのか？過去の単一の中央銀行の指針だけで利益を得る方法は時代遅れです。今や多角的な分析が必要です。経済成長の耐性を見るだけでなく、インフレの粘り強さにも注目し、政策の信頼性も評価しなければなりません。金や他の貴金属が昨年のあの壮大な上昇を続けるかどうかは、今週の出来事次第です。