世界中の政府は、ますます高い利回りを提供しなければ債券投資家を惹きつけられないという現実に直面しています。米国から日本まで、その傾向は明らかです。借入コストが上昇する中、中央銀行や財務省は資本の流れを維持するために条件を甘くせざるを得なくなっています。

この変化は、世界中の債券発行戦略を再形成しています。国々はますます長期債務にロックインすることに消極的になっており、リスクとリターンの計算が単純に変わってきています。短期金利がより魅力的になると、なぜ長期の満期にコミットする必要があるのでしょうか？

マクロトレンドを注視する投資家にとって、これは重要です。政府債券の利回り上昇は、資産配分の決定に波及し、リスク志向に影響を与え、最終的には市場全体の流動性フローに影響します。これは、より広い経済サイクルが孤立して存在しているわけではなく、デジタル資産を含むさまざまな資産クラスを通じて資本の動きに直接影響を与えることを思い出させてくれます。