ビットコイン10%変動時に数十億ドルのポジション清算リスク...デリバティブ市場の「マックス・ペイン」分析

Source: BlockMedia Original Title: “10%만 움직여도 수십억달러 청산”… 비트코인 파생시장 ‘맥스 페인’ 어디? Original Link: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1025664 ビットコイン(BTC)価格が10%だけ動いても数十億ドル規模のレバレッジポジションが清算される可能性があるという分析が出ている。派生商品市場では下落よりも上昇時の清算規模が大きい構造であり、短期的には上側の変動性圧力が優勢だとの評価もある。

“10%上昇時にショート78億ドル清算”

トレーダーのテッド・フィロスは、「ビットコインが10%上昇した場合、約77億9000万ドル(11兆2,565億5,000万円)規模のショートポジションが清算される」と述べ、「逆に10%下落した場合は、約60億ドル(8兆6,700億円)規模のロングポジションが清算される」と明らかにした。

これは主要な派生商品取引所に積み上がったレバレッジポジションの分布を基にした推定値である。価格が特定の方向に急変した場合、強制清算が連鎖的に発生し、変動性が増幅される可能性を示している。

'マックスペイン’は上側…構造的圧力

テッド・フィロスは、「現在のマックスペインは依然として上側にある」と分析した。マックスペインは、最も多くの市場参加者が損失を被る価格方向を意味する。

現在の構造では、下落よりも上昇時により多くのポジションが整理される。これはショートポジションが相対的に過剰に積み上がっていることを示す解釈だ。ビットコインが抵抗線を突破した場合、ショートスクイーズが発生し、価格が急騰する可能性も排除できない。

ただし、上昇圧力があるからといって方向性が確定したわけではないとの指摘もある。ロングポジションも10%下落時に60億ドルが清算される可能性があり、両方向とも高リスクの局面に入っているとの分析だ。

派生市場の過熱シグナルか、短期警告か

専門家はこれらの数値を「トレンド確定のシグナルというよりも警告灯」と見ている。レバレッジ比率が高まるほど、価格変動が実需よりも清算メカニズムによって左右されやすくなるからだ。

ある派生市場のアナリストは、「現在のビットコインは小さなきっかけでも急騰・急落が起こり得る状態だ」と述べ、「現物の需給よりも派生市場のポジション整理が変動性を主導する可能性がある」と語った。

市場では、米連邦準備制度(Fed・連邦準備制度)の金融政策の方向性や、現物ビットコインETF資金の流れなどが短期的なきっかけとなる可能性も指摘されている。