今早この上昇は確かに凶暴で、BTCは8.7万から一気に8.9万へと駆け上がり、市場の熱気は瞬時に点火された。しかし、市場の見所はまだ後にある——午後4時の史上最大級のオプション決済こそが真の変数だ。237億ドルの名目価値がこの瞬間に圧し掛かり、巨額の巨鯨が殺到し、買いと売りが反復する。果たして上昇か下落か、その行方をじっくり分析する必要がある。

まずはニュース面の火薬味から見ていこう。早朝、BTCが3%上昇した際、40倍のレバレッジをかけた空売りの巨鯨が直接清算され、単一取引で160枚のBTCが爆破され、累積損失は1,760万ドルを超えた。これは何を意味するのか？市場の感情はすでに極度に分裂しており、空売りの防衛線は脆弱で一触即発の状態だ。

237億ドルのオプション決済において、最も重要な痛点価格は9.6万ドル——これは大口の利益最大化の区間だ。しかし、歴史的な法則には面白い点があり、決済前にはこの価格帯は通常見えない。市場はしばしば痛点の下で反復的に震え、決済後に急速に突破することが多い。ガンマヘッジの解放が始まると、ボラティリティは急激に拡大し、市場は急激に加速しやすくなる。

総合的に見て、午後4時前の市場は引き続き狭い範囲で資金を吸収し続け、決済瞬間にボラティリティは最大化される可能性が高い。過去の経験から言えば、「先に抑え、その後に上昇する」展開も十分に考えられる。重要なのは、方向性を確認できるその瞬間を捉え、震荡の中で何度も損切りしないことだ。