最近の市場ペースは遅くなり、圈内では「仮想通貨界にはもう利益がない、撤退すべきだ」という叫びも聞かれる。

この意見には一理あるように思えるが、実は一部分だけ正しい。

確かに、目を閉じて全財産を突っ込めば倍になる時代はもう戻ってこない。ビットコインが時価総額1兆円を突破し、数年前のように簡単に炒められる対象ではなくなった。一般投資家のアービトラージの余地は大きく縮小されているのは事実だ。

しかし、事はそんなに単純ではない。もう一つのより厳しい事実が深く隠されている：市場は常に「本当に目覚めている人」たちに向かって肉を切り裂く機械を稼働させている。これこそが仮想通貨界の最も心をえぐると同時に最も惹きつける部分だ。

**一、永動機が回り続ける：規制の空白と人間の欲望**

暗号通貨市場を理解したいなら、まずそれと伝統的金融の本質的な違いを見る必要がある。

伝統的金融はまるで綿密に設計された老人ホームのようだ——インサイダー取引は監視され、財務報告は真実を伝え、情報は透明に開示される。ルールは多く、保護も手厚いが、その一方で暴利への道は塞がれている。暗号通貨は違う。これはルールが曖昧な無人地帯だ。インサイダー取引を禁止する法律もなく、プロジェクト側はいつでもルールを変更でき、チームは完全に匿名で操作でき、VCは少額で大口のトークンを手に入れることも可能だ。

これは散户にとって悪夢のように聞こえるだろう？

しかし、世界で最も攻撃的な資本家たちにとっては、これこそが天国だ。伝統的市場の「縛り」や「枷」はここでは全く通用しない。良いストーリーを語り、風を起こすコストは非常に低い。

その結果、暗号市場特有の「永動機」が形成される——リーダーたちは絶えず富を生み出す物語や新たなナラティブを作り続け、絶え間ない新資金と新規参入者を惹きつける。そうしなければ、彼らの手にあるトークンはスムーズに売り抜けられないからだ。多くの後続者はシステムの「燃料」として消費され、システムはそのために永遠に止まらず回り続ける。

**二、サイクルは流動性の「略奪レース」**

本質的にこれは資本の狩猟場だ。常に誰かが入り、誰かが出ていき、常に誰かが移動の途中の獲物となる。