Pyth Networkはプロトコル収益をPYTHトークンの準備金に変換します

ソース：Coindoo オリジナルタイトル：Pyth Network Turns Protocol Revenue Into PYTH Token Reserves オリジナルリンク：

Pyth Networkは、自身のトークンの扱いを変え、受動的なガバナンス資産からバランスシートのようなインストゥルメントに近づけようとしています。

すべてのプロトコル収入を外部に流すのではなく、オラクルネットワークは収益の一定割合をPYTHトークン自体に戻す計画です。この動きは、暗号の世界で価値の流通方法についてより広範な再考を反映しており、最終的に誰が利益を得るのかを問い直すものです。

重要ポイント

• Pythは収益の一部を使ってPYTHトークンを購入・保有し、リザーブとする計画。
• この動きにより、プロトコルの利用とトークン需要がより直接的に結びつく。
• 実行と透明性が戦略の信頼回復に影響を与える。

この変化の中心には、DAOレベルで承認された新しいリザーブモデルがあります。計画によれば、Pythの継続的な収益の約3分の1が、オープンマーケットから直接PYTHトークンを取得するために使用されます。これらのトークンは分配やバーンではなくリザーブとして保持され、結果的にプロトコルの利用が繰り返し買い圧力を生むことになります。

この戦略は、トークンの価値を実体経済活動に紐づけたいという意図を示しています。より多くのユーザーがPythの価格フィードやデータサービスに依存するにつれて、プロトコルの収益は増加し、それに伴って自身のトークンを蓄積する能力も高まります。

Pythはこの変更を、長期的なシステムの柱としてトークンを位置付けることを目的とした、より広範な市場データの価格設定・配信の再構築の一環と位置付けています。

難しい年に対する対応

そのタイミングは見過ごせません。PYTHは長期間の下落に耐え、過去1年で価値の5分の4以上を失いました。その下落は、トランプ政権の発表後にUS経済データをオンチェーンで公開したことに関わるChainlinkとの共同作業など、高-profileな検証の後も続きました。

しかし、そのマイルストーンにもかかわらず、市場のセンチメントは意味のある回復を見せませんでした。PYTHは依然として歴史的な低水準付近で取引されており、過去1日でやや下落し、約0.06ドル前後で推移しています。

この背景の中で、リザーブ計画はマーケティングの動きというよりも、ファンダメンタルズとトークン経済を再調整しようとする試みのように見えます。

再発明ではなく、拡大するトレンド

Pythだけでなく、収益 backingのトークンモデルを模索する動きは他にもあります。DeFi全体で、プロトコルはますますトークンに株式の代理のような性質を持たせ、キャッシュフローと予測可能なリンクを持たせるべきかどうかを検討しています。

今年初め、AaveのDAOは年間収益の一部を使ってAAVEトークンを買い戻す提案を議論しました。この計画はまだ最終決定には至っていませんが、より広範な考え方の変化を示しています。価値を取り込まないトークンは、長期的な需要を維持するのが難しいかもしれません。

同時に、歴史はコミュニティに慎重さももたらしています。過去の買い戻し型の施策は、運営が不透明だったり、内部者が不公平に利益を得ていると見なされたりした場合に、失敗に終わることもありました。例えば、Mango Marketsでの論争的な提案は、自己取引の告発や評判低下を招きました。

実行が仕組み以上に重要

Pythにとって、今の課題は信頼性です。ルールに基づき透明なリザーブ戦略は、プロトコルの成功が直接トークンエコシステムに利益をもたらすことを示すことで、自信を取り戻す助けとなるでしょう。しかし、コミュニケーションが不十分だったり、ガバナンスが不均衡だったりすれば、疑念を再燃させる可能性もあります。

短期的なインセンティブや排出量の調整とは異なり、このアプローチは、継続的な資本配分ポリシーにコミットしています。一旦動き出せば、ネットワークの評価方法の一部となります。

最終的に市場がこの動きを報いるかどうかは、二つの変数に依存します：Pythのデータ需要を高める能力と、DAOが戦略を堅持する規律です。

明らかなのは、PYTHはもはや後付けのものとして扱われていないということです。収益をトークン蓄積に結びつけることで、Pythは持続可能な需要が話題性を凌駕し、成熟したトークン経済が必要条件になりつつあることに賭けています。