12月8日、米国証券取引委員会（SEC）がOndo Financeに対する2年以上にわたる調査手続きを正式に終了したという重大ニュースが伝えられました。公式文書は明確にこう述べています――違反行為は存在せず、起訴もしなければ、いかなる処罰も科さない。

事の発端は2023年10月まで遡ります。当時、SECはOndoが提供するトークン化米国債商品に調査の焦点を当てており、ONDOトークンの証券性認定が最大の争点となっていました。このマラソンのようなコンプライアンス審査は、プロジェクトチームに少なからぬ運営プレッシャーを与えていました。

今や全てが決着し、調査チームの結論は非常に明快でした――全面的な調査の結果、追及すべきコンプライアンス上の欠陥は一切発見されませんでした。Ondoチームもやっと安堵できることでしょう。

さらに注目すべきは、規制当局の方針転換が体系的に起きている点です。これはもはや個別事例ではありません。業界内で暗号資産業界に友好的とされる新SEC委員長Paul Atkins氏の就任以降、数々の未解決案件に転機が訪れています。大手取引所に対する訴訟、Rippleの長期紛争、Krakenの規制膠着、そして今回のOndoといった案件が、次々と和解または訴訟撤回という結果を迎えています。

暗号資産業界全体のコンプライアンス環境は、目に見えて改善されつつあります。

このニュースは一般参加者にとって何を意味するのでしょうか？端的に言えば：

**第一に、トークン化米国債（つまりRWA分野）が公式レベルで認可されたことになります。**OndoやBlackRockのBUIDL商品、Franklin TempletonのBENJIファンドなど、ブロックチェーン上で運用される伝統的資産プロジェクトのコンプライアンスルートがより明確になっています。

**第二に、ONDOトークン自体の位置付けがもはや曖昧でなくなりました。**SECが調査を終えた上で異議を唱えなかったということは、現行の枠組みにおいて機能性トークンとしての設計が認められたことを意味します。

**第三に、規制の確実性が高まることで、機関投資家の資金配分判断に直接影響します。**政策がダモクレスの剣でなくなれば、伝統的資本が参入する際の懸念も大幅に軽減されます。

結局のところ、今回の規制緩和は暗号資産業界にとって久しぶりの好材料と言えるでしょう。これがどれだけ続くかは、今後の政策運用の細部次第ですが、少なくとも今は、コンプライアンスRWAプロジェクトに取り組むチームは悪夢に悩まされる回数が減りそうです。