12月8日、市場はすでにFRBの追加利下げを織り込み、先週金曜日の米国株式市場は史上最高値に迫ったにもかかわらず、今週のFRB政策会合の結果が株式や他のリスク資産の強気相場にとって本当の推進力となるかどうかは、金利ではないかもしれません。密かにバランスシート縮小を停止した後、FRBがその巨大なバランスシートをどのように管理し、市場に新たな流動性を注入するかが鍵となります。

バンク・オブ・アメリカ・グローバルの金利戦略チームは先週金曜日、FRBが今週、1月から1年以内の米国債を毎月450億ドルのペースで購入する「準備金管理オペレーション」を発表すると予想していると述べました。

一方で、これにはもう少し時間がかかり、FRBは市場を安定的に運営するために過度な措置を講じる必要はないと考える人もいます。バンガード固定所得グループのグローバル金利責任者、ロジャー・ハラム氏は、FRBが来年第1四半期末または第2四半期初めに、毎月150億〜200億ドルのペースで米国債の購入を開始すると予想しています。

PineBridgeのケリー氏は、FRBが12月10日に再び25ベーシスポイントの利下げを実施し、政策金利を3.5%〜3.75%のレンジまで引き下げると予想しています。これにより、経済の安定的な運営を維持するための約3%という歴史的な中立金利にさらに近づくことになります。