今年12月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げするかどうか知りたい？この話は、彼らの2つの主要な使命から説明しないと始まらない。

FRBのダブルミッションは実にシンプル：物価の安定と雇用の確保。すべての金利決定はこの2点を軸に進められるので、ひとつずつ分解していこう。

**インフレの動向は？**
注目すべきはPCE指数（個人消費支出物価指数）とコアPCEだ。簡単に言えば、インフレ率が2%の目標に向かって安定的に下がり続け、たとえば2.5%以下になってそれが持続すれば、利下げの理由は十分。ただし、データが急に上昇したり、高止まりが続いたりすれば、利下げは期待できない。FRBはそんなリスクは取らない。

**雇用市場はどうか？**
ここでは新規雇用者数、失業率、賃金上昇率の3つに注目。もし失業率が明確に上昇したり、賃金の伸びが鈍化し始めたら、景気減速のサイン——この場合は利下げで景気を下支えするのが有効。逆に、労働市場が好調で賃金も上がり続けているなら、利下げはインフレをさらに加速させてしまう。

**経済成長は？**
最後にGDPや消費データもチェック。経済が勢いよく拡大していれば利下げの必要はないが、成長ペースが鈍化したり景気後退リスクが高まっていれば、利下げが理にかなった選択となる。

結論？12月に利下げがあるかどうかは、これらのデータを見てからでないと判断できない。FRBは決してギャンブルをせず、常に数字に従って動いている。