APRとAPYの理解：利息の本当の意味

はじめに

借入と貸付は、文明の黎明期から人間の金融環境の一部でした。両当事者は返済条件を明確に設定したいと望みます。貸し手は最大限の利息を得たい一方で、借り手はできるだけ少ない支払いを望みます。時には銀行のような機関が、貸した以上の金額を回収するためにお金を貸したいと考えます。デジタル通貨の世界では、取引所や開発者が投資家に自分たちのトークンを購入し保有してほしいと考えています。そのため、競争力のあるAPYやAPRを提供しています。本記事では、金融文献でよく引用されるこれら2つの用語の違いについて分かりやすく解説します。

APRとは？

2つの用語のうちよりシンプルなAPRは、年率（Annual Percentage Rate）の略です。APRは貸し手が1年間で得る利息、および借り手が1年間で支払う利息を指します。APRは利息の複利効果を考慮しないためシンプルです。

例を挙げて説明しましょう。もしあなたが$8,000を年率15％の普通預金口座に預けた場合、1年後には$1,200の利息を得られます。このリターンは、元本$8,000に対して年率15％を掛けることで計算されます。1年後の残高は$9,200となります。同じ計算方法を用いると、2年後の残高は$10,400となります。3年目の終わりにはあなたの貯蓄は$11,600に達し、このパターンが同様に続きます。

APYとは？

年利回り（Annual Percentage Yield、(APY)）は、すでに得た利息に対しても利息が付く複利効果を考慮します。しかし、APRのみが公開されている銀行商品や暗号資産トークンが金利を複利計算していないという意味ではありません。したがって、APYは複利を考慮した投資の実際の年間リターンです。言い換えれば、APYはローンの成長を考慮することで貸し手の本当の利益を示します。また、多くの暗号資産はAPRよりAPYを表示しています。これにより投資家は資産を公平に比較することができます。

先ほどと同じ$8000 投資のケースでAPYを理解する場合、複利の頻度を事前に決める必要があります。もしこの金額を週ごとに複利計算される年率15%APRの暗号資産に預ける場合、貯蓄の増加は大きく変わります。この場合、週ごとの金利は年率を52で割ったもので、毎週残高がわずかに増えた後、次の計算が行われます。1年後には、この計算式により実質年利回りは16％強となります。その結果、$8000 は1年後に約$9290 まで増加します。

この例は、APYが頻繁な複利の実際の影響をどのように捉え、なぜ名目APRよりも常に高く、より正確なリターンを反映するかを示しています。複利効果は運用期間が長くなるほど顕著になります。以下の表は、$8,000の初期投資で名目APRとAPY（週次複利）の違いを可視化しています。

年数 APRによる残高（(単利)） APYによる残高（(週次複利)） 1 $9,200 $9,292.67 2 $10,400 $10,794.21 3 $11,600 $12,538.37 4 $12,800 $14,533.73 5 $14,000 $16,798.20

APRをAPYに変換できる？

APR（(名目利率)）とAPY（(実質年利回り)）の関係は、複利の頻度によって決まります。名目年率rが年n回複利される場合、APY（多くの場合、実効年利率、EARとも呼ばれる）は次の式となります：

APY = (1 + r/n)ⁿ − 1

例として、10.00%のAPRが毎月複利される場合、APY = (1 + 0.10/12)¹² − 1 ≈ これは約0.104713、すなわち約10.47%のAPYとなります。この計算から、APRが変わらなくても複利頻度が増えることで実際の利回りが高くなることがわかります。連続複利の場合、APYはeʳ − 1となります。変換方法を理解することで、異なる基準の比較を避けられます。

暗号資産の世界におけるAPRとAPY

伝統的金融では、APRとAPYはローン、普通預金口座、そのほかの金融商品を比較する際に使われます。暗号資産の世界では、この2つの違いを理解することがさらに重要です。投資家はAPRやAPYを参考に、取引所、レンディングプラットフォーム、DeFiプロトコル間で選択肢を比較します。拡大を続ける暗号資産分野では、パッシブインカムを得る新しい方法が次々と生まれています。そのため、APRとAPYの仕組みを理解することはますます重要です。

暗号資産の貸付と借入

暗号資産レンディングプラットフォームでは、ユーザーが自分のデジタル資産を他者に貸し出し、利息を得ることができます。利率はAPRとして示されることが多く、複利を考慮しない年間リターンをシンプルに知ることができます。例えば、あるプラットフォームが(預金に対して10%のAPRを提供している場合、複利がなければ$1,000の預け入れで1年後に)を得ることができます。しかし、多くのプラットフォームでは複利（毎日、毎週、毎月）が適用されるため、実際の利回り（$USDT APY$100 ）はAPRより高くなります。

暗号資産の借り手も利息を支払い、通常はAPRで表示されます。これにより複数のプラットフォームで借入コストを比較できます。ただし、利息が複利される場合、実際のコスト（(APY)）は高くなるため、単利か複利かを必ず確認する必要があります。

ステーキングとイールドファーミング

ステーキングもAPRとAPYが頻繁に使われる分野です。イーサリアム、ソラナ、カルダノなどのコインをステーキングすると、ネットワークの安全性維持に貢献し、報酬を得られます。プラットフォームはAPRまたはAPYで報酬を表示します。報酬が自動的に分配・複利化される場合、APYはAPRより高くなります。例えば、あるステーキングプールが8%APRを提供していても、毎日複利ならAPYは8.3%近くになる可能性があります。

イールドファーミングは人気のDeFi戦略で、分散型取引所やレンディングプロトコルに流動性を提供することで利息や追加トークン報酬を得ます。これらのプラットフォームでもAPYがよく使われ、リターンは定期的に複利されます。市場状況、取引手数料、追加インセンティブによって実際の利回りは変動します。一部のプラットフォームは「予想APY」を表示し、現時点の金利や複利頻度をもとに将来のリターンを見積もっています。

リスクと注意点

高いAPYは魅力的ですが、それだけリスクも高くなります。DeFiでは、スマートコントラクトの脆弱性、プラットフォームの破綻、トークンの急激な価値下落などによって、あなたの大切なお金を失うことがあります。中には持続不可能なほど高いAPYを提示し、ユーザーを集めて後で損をさせるプラットフォームも存在します。2022年のTerra Luna事件はまさにその例です。したがって、参加前にはプラットフォームの評判、セキュリティ対策、過去の実績をしっかりと調べることを強くお勧めします。

まとめ

APRとAPYの違いを理解することは、伝統的金融でも急成長中の暗号資産の世界でも、より賢明な投資判断に役立ちます。APRは単純な年間利率を示し、APYは複利を含めた実際のリターンを明らかにします。暗号資産ではAPYのほうが実際の利益をより正確に示します。しかし、高い利回りには高いリスクも伴います。投資家はリターンの計算方法を必ず確認し、プラットフォームの安全性や信頼性も十分に調査してから投資しましょう。