実はお金は不足していません。AIの巨人たちを見てください。時価総額は数兆ドル、一日で10%も急騰しても、みんなこぞって参入しています。それに比べてビットコイン市場はどうでしょう？問題はどこにあるのか？納得させられる買い理由が不足しているのです。

振り返ると、ビットコインは主流のストーリーを2回経験しています。

第一の波は「非中央集権型通貨」というコンセプトでした。2019年当時、このストーリーで価格は1万ドル以上まで上がりました。しかし、問題はすぐに露呈しました。価格が激しく変動し、デフレ属性が強すぎて、通常の経済ツールとしては使い物になりませんでした。

第二の波は「デジタルゴールド」という位置づけです。2020年にある資産運用会社が提唱して以来、今も人気です。しかし、今年は金の上昇率がビットコインを上回り、ビットコインのボラティリティはむしろテック株に近い。安全資産としての属性？本物のゴールドと比べるとやはり物足りません。安定を求める資金は結局、実物の金を選びます。

新しいストーリーはどこから現れるのでしょうか？おそらく物理世界から答えを探す必要がありそうです。

イーロン・マスクは最近、ある視点を提唱しました。ビットコインの本質はエネルギー駆動の通貨だというものです。プルーフ・オブ・ワーク（PoW）の仕組みによって、ネットワークを維持するには電力を消費し、計算力を競う必要があり、デジタル資産の価値はエネルギー消費に直接連動しています。これは法定通貨とは全く異なります――エネルギーは刷り出すことができません。

言い換えれば、ビットコインとAIは実は似ていて、どちらもリアルなリソースをデジタルな産物に変える仕組みです。経済学者の付鵬はさらに「ビットコインは『内蔵型自社株買い』のAI株のようなもの」と例えました。4年ごとの半減期は定期的な自社株買いのようなもので、人為的に希少性を作り出しています。

投資の観点から見ると、10万ドルのビットコインはAIのトップ銘柄ほどの確実性はないかもしれません。でも、8万ドル、7万ドルまで下がったらどうでしょう？すでにバリュエーションが天井知らずのテック株と比べれば、ビットコインのコストパフォーマンスが際立ってきます。