イーサリアムの64億ドルレバレッジ崩壊：なぜクジラはETHを買い続けるのか

Source: CoinTribune
Original Title: イーサリアム、64億ドルのレバレッジを失う
Original Link: https://www.cointribune.com/en/ethereum-loses-6-4-billion-dollars-in-leverage/

パラドックス：市場崩壊とクジラの買い増しが交錯

2025年、イーサリアムは顕著なパラドックスに直面しています。市場では投機的ポジションが64億ドルという歴史的な崩壊を遂げる一方で、クリプトクジラたちはETHを記録的な量で買い増しています。

イーサリアム：64億ドルのレバレッジ損失

2025年8月以降、イーサリアムエコシステムは前例のないデレバレッジ局面を迎えています。投機的活動の主要指標であるオープンインタレストは主要取引所で51%も急減し、126億ドルから62億ドルへと減少しました。Gate.ioやその他一部の取引プラットフォームも同様の傾向を示し、過剰レバレッジポジションの大規模な清算が発生しています。その結果、ETH価格は43%下落し、わずか数ヶ月で4,830ドルから2,800ドルまで滑り落ちました。

しかし、このような全体的な下落局面の中で、対照的な現象が現れています。クジラ――すなわち大口暗号資産保有者たち――がETHを猛烈な勢いで買い増しているのです。11月だけでも、クジラたちは394,682ETH（13.7億ドル相当）を、3,247～3,515ドルの価格帯で購入しました。このパラドックスは疑問を投げかけます。市場が危機的状況にあるように見える中、なぜこれほどまでに買い増しが行われているのでしょうか？

なぜETHクジラは下落時にも買い増すのか？

イーサリアムの64億ドル規模のレバレッジ減少は、弱さの兆候ではなく、市場の必要なリセットです。歴史的に、クリプト市場のサイクルでは、過度な投機的ポジションの完全な清算が行われた後にのみ市場の底が形成されます。このデレバレッジによって過剰が排除され、急激な暴落に対してより安定した環境が生まれます。

クジラたちは、しばしば機関投資家や経験豊富な投資家であり、この浄化をチャンス――計算された戦略――と見ています。さらに、今後予定されているネットワークアップグレードによりスケーラビリティの向上や手数料の削減が期待されており、ネットワークのファンダメンタルズが強化されます。加えて、規制の明確化も進み、資産の分類に対する投資家の安心感も高まっています。

イーサリアム：移行期の巨人、依然として不可欠

このデレバレッジ状況とクジラによる買い増しは、短期的にはETH価格に下押し圧力を与え続ける可能性があります。特に重要なサポート水準を維持できない場合は注意が必要です。2025年12月については、アナリストは2,800～3,200ドル付近での安定化を予想しており、ネットワークアップグレードや機関投資家の導入が実現すれば反発の可能性もあると見られています。

しかし、2026年の見通しはより楽観的であり、いくつかの要因に左右されます。

• 2,700～3,000ドルのサポート維持
• ネットワーク改善の影響
• 機関投資家フローの動向

これらの要素が揃えば、イーサリアムは新たな成長局面に入り、4,000～5,000ドルへの上昇も期待できるでしょう。

この64億ドル規模のレバレッジ減少は、サイクルの終焉なのか、それともイーサリアムの新時代の始まりなのか？クジラたちは、大量の買い増しによって後者に賭けているようです。