銀行セクターのバランスシート危機が厳しい節目に達しました。

米国の銀行は2025年第3四半期時点で、投資証券からの未実現損失が3,371億ドルに達しています。これは誤植ではありません—赤字が14四半期連続で続いており、2006年から2009年の金融崩壊時の厳しい状況と同じです。

ここがポイントです：現在の損失は、類似の期間と比較しておおよそ6倍悪化しています。これは単なるスプレッドシートの数字ではなく、金利が急騰した際に暴落した債券ポートフォリオに結びついた潜在的な時限爆弾です。この問題が続く限り、脆弱性は増大します。

マクロリスクを注視している人にとって、これはシステム的ストレスを叫んでいます。従来の金融が崩壊すると、資本は出口を探しがちです。