水素市場は静かに復活を遂げています。数年にわたる誇大広告と崩壊サイクルの後、2050年までに1.4兆ドルの機会は依然として生きていますが、それは淘汰を生き延びた企業に限ります。

現実はこうです：2020年以降に発表された水素プロジェクトの96％は死んでいます。生き残った者たち？彼らは実行できれば潜在的な金鉱の上に座っています。

**Plug Power (PLUG)** - 高リスクのプレイ。ピークから79%下落し、現金を大量に消費しているが、$1.4Bのバックアップ資金を調達したばかり。WalmartとAmazonとのパートナーシップは本物だ。垂直統合がうまくいけば、これは10倍のリターンになる可能性がある。実行が失敗すれば、ゆっくりとした出血になる。

**ブルームエナジー $370M BE(** - 甘いスポット。非GAAPベースで利益を上げ、)収益、固体酸化物燃料電池は効率で競合他社を上回る。AIデータセンターのブームに乗っている。ただし、評価が伸びすぎているかもしれない。

**Linde $2B LIN(** - 退屈な資金運用。すでに毎年)配当(を生み出しており、アメリカとヨーロッパにグリーン水素プラントを建設中。月面着陸の可能性はないが、安心して眠れる。

その問題は？ 水素の99.9%はまだ「汚い」。グリーン水素は2023年の生産のわずか0.1%だった。政府の政策がXファクターであり、60以上の国が水素戦略を持っているが、実施の速度は大きく異なる。

リスクの好みに基づいて選択してください。次の20年で勝者と墓場が分かれるでしょう。