コーヒー先物は供給の圧迫と貿易の逆風で上昇

コーヒー先物は木曜日に上昇し、アラビカは0.48%上昇、ロブスタは2.55%の大幅上昇で2週間ぶりの高値を記録しました。この動きの背後にはいくつかの要因があります:

ベトナムの天候がトラブルを引き起こす — ベトナム最大のコーヒー生産地域ダクラクが暴雨に見舞われ、収穫が遅れており、ロブスタの在庫は4か月の低水準に落ち込んでいる。しかし、彼も心配がないわけではない：ベトナムの1-10月のコーヒー輸出は逆に13.4%増加し、年間生産量は1.76億袋（4年ぶりの高水準）と予想されており、これが価格に圧力をかけている。

ブラジルの供給減少 + 関税の混乱 — ICEアラビカの在庫が1.75年の低水準（398,600袋）に達した主な理由は、トランプの40%の関税がアメリカのバイヤーを遠ざけたためです。8月から10月の間にアメリカのブラジルコーヒーの輸入は52%急落し、アメリカのコーヒー輸入の約3分の1を占めるブラジル産が冷遇されています。

しかし、ブラジルの豊作予想がまたもや波乱を引き起こしています——ブラジルの2026/27年度の生産量は29%増の7070万袋が予想されており、そのうちアラビカは4720万袋です。Conabは以前に2025年のアラビカ生産量を4.9%下方修正し、3520万袋としました。

世界的な在庫引き締めの兆候 — 国際コーヒー機関は、世界の輸出が0.3%減少したと報告し、米国農務省は2025/26年度の世界在庫が4.9%増加し2282万袋に達すると予測しています。

重要な対立：短期的な供給不足 + 天候リスクによる価格上昇 vs 長期的なブラジル/ベトナムの増産圧力。ドル安も一役買い、空売りの買い戻しを引き起こした。来週はブラジルの降雨予報とトランプの関税政策の動向にも注目する必要がある。