石油のラリーは和平合意の逆風に直面している

WTI原油は、株式市場の急騰により今日0.45%上昇し、世界のエネルギー需要に対する信頼の回復を示しています。しかし、ロシアの制裁解除の可能性に関する楽観論が高まっているため、利益は制限されています—市場に追加供給が流入する可能性があります。

供給の状況はすでに変わりつつあります：OPECは、米国の生産量の増加とOPECの生産量の引き上げを理由に、Q3の400k bpdの不足を予測することから500k bpdの余剰に転じました。別の情報として、固定タンクに保管された原油は先週114.31Mバレルに達し、2.25年ぶりの最高値を記録しました。これはもう一つの弱気のシグナルです。

明るい兆しの一つ: ロシアの原油輸出は実際に減少しています。ウクライナのドローン攻撃により、ロシアの精製能力の13-20%が失われ、新しい米国/ EUの制裁が輸送を制限しています。ロシアの製品出荷は11月上旬に170万バレル/日まで減少しました—2021年以降の最低水準です。

しかし、ここでの重要なポイントは、IEAが2026年までに記録的な400万バレル/日（bpd）の世界的な供給過剰を予測していることです。OPEC+は2024年からの220万バレル/日の生産削減を解除しようとしていますが、これが価格に対する構造的な逆風を生み出しています。米国の原油在庫はすでに季節平均の5%下回っており、限界的に弱い需要を示唆しています。

TL;DR: 短期的な地政学的サポート (ロシア制裁、ベネズエラの緊張) 対 中期的な供給の現実 (平和 = さらなるロシアの石油、米国の生産増加、OPEC+のバレル追加)。計算は圧力を支持する。