ゲーツ財団トラストは、先四半期にバークシャー・ハサウェイの株式2.4M株をダンプした — 彼らのステークはポートフォリオの30%から25%にドロップした。

皆の目を引いた二つのこと:

**まず、バフェットは$380B キャッシュを持っています。** それはBRKの全体の時価総額の3分の1以上です。オマハの賢人がこのように現金を蓄え始めると、基本的に「市場は私には高く見える」と叫んでいるようなものです。S&P 500は30倍の利益で取引されており、歴史的な平均のほぼ2倍です。

**第二に、彼らは多様化しています。** 売りがあった後でも、BRKは彼らのポートフォリオの25％です。タイミングは？史上最高値で、簿価の1.6倍で取引されています(通常は1.2-1.5倍)です。

ここにポイントがあります：これはゲイツの個人的なお金の見せびらかしではなく、慈善信託です。しかし、ゲイツ財団は以前は純粋な購入者でした。では、何が変わったのでしょうか？どちらかというと：
- 彼らはBRKが現在過大評価されていると思っています、または
- バフェットの現金の蓄えは、全体の市場価値について彼らを神経質にさせた

あるいは両方かもしれません。億万長者が最も安全なポジションを削減し始めるとき、小口投資家はピークでFOMO購入を控えるべきでしょう。

**本当のシグナル？** 誰もがこの価格で資本を投入していない — 彼らは待っている。