市場が中央銀行を凌駕したとき: ブラック・ウェンズデーの知られざる物語

31年前の今週末 ( 1992年9月16日、フォレックス市場で考えられないことが起こった—イギリス銀行が敗北した。他の国ではなく、トレーダーに。私もその場にいた。

当時、銀行)「老婦人」(は手が付けられない存在でした。中央銀行は市場を神のように動かし、警告もなく、純粋な衝撃を与えました。しかし、ERMはそれを変えました—介入レベルを事前に発表しなければなりませんでした。その単一のルールが恐怖を打ち砕いたのです。

なぜスターリングがターゲットだったのか

本当の問題？経済より政治的誇り。イギリスは15%のインフレ)ドイツ：5%(で、景気後退にあったが、ポンドはヨーロッパで最も強い通貨のように評価されていた。典型的なミスマッチ。9月15日火曜日までに、GBP/DEMはサポートレベルに固定されており、誰もがそれを知っていた。

銀行は最小取引サイズを引き上げ続けました：5M → 10M → 100Mポンド。典型的な絶望的な動き。しかし、トレーダーを怖がらせる代わりに、誰かが老婦人が脆弱であることに気づいたことを意味しました。

すべてが変わった瞬間

そして、ブラック・ウェンズデーの午後4時が来た。毎日彼らは「入札はFRBに行き、次はオーストラリア、次に日本、明日は私たちの元に戻る」と言っていた。ルーチン。安全。

その日？スコークボックスからの三つの言葉：“私は支払いません。”

沈黙。1秒は永遠のように感じた。連続した入札はなし。市場の勝利。

興奮は約30秒続いた後、混乱が訪れた。ポンドは大きく下落した。私たちは夜通し作業を続けた—大きな損失、大きな利益。

本当の教訓

ジョージ・ソロスは)天才的なマーケティングの功績を自負しましたが、正直なところ(、真実は？市場全体が中央銀行は無敵ではないことを集団的に認識しました。ソロスは大きなショートを持っていました、確かに。ゴールドマンも、他の皆もそうでした。

それはトレーダーが政府に勝った初めての時でした。そしてそれはすべてを変えました。中央銀行はキーザー・ソゼではなくなりました。彼らは制約を持つただの強力なプレーヤーになりました。

政治家たちは痛い目に遭った：現実ではなく幻想にバンドパラメータを設定すると、市場がそれを利用することを学びました。毎回。

その教訓は？31年後もまだ有効です。