シュガーラリーがスピードバンプにぶつかる：知っておくべきこと

今日、砂糖先物は買いが入りましたが、その上昇を維持できませんでした。NYの3月砂糖(SBH26)はわずか+0.14%上昇し、一方、ロンドンICEホワイトシュガー(SWH26)は+0.35%上昇し、3.5週間の高値を更新しました。

最初の推進は、インドの食品省がエタノール価格の引き上げを検討したことから始まりました。この動きは、サトウキビを砂糖の圧搾ではなく燃料生産に向ける可能性があり、供給が逼迫することになります。しかし、その後、原油価格が2%以上下落し、その勢いが失われました。原油価格の低下はエタノールの魅力を減少させるため、製糖工場は砂糖生産を続け、市場により多くの供給をもたらす可能性が高いです。

全体像はこうです：世界の砂糖は供給過剰に溺れています。国際砂糖機構は予測をひっくり返しました—2025-26年度には162.5万トンの供給過剰を見込んでおり、8月には不足を予測していました。原因は？インド、タイ、パキスタンが生産を急増させています。

ブラジルもすごいです(文字通り)。世界最大の生産国は、2025-26年には45 MMTの生産を見込んでおり、10月下旬にはセンター・サウスの砂糖が前年同期比+16.4%増加しました。インドも回復しており、推定31 MMTの作物(前年同期比+18.8%)を見込んでおり、昨年の5年ぶりの低水準から回復しています。

結論：豊作 + 原油の弱含み = 価格への逆風。市場は供給過剰を織り込んでおり、何かが変わらない限り、すぐに砂糖ラッシュは期待できません。