Palo Alto Networks: 業績は安定しているが株価は停滞中、今参入ポジションするべきか待つべきか？

財報のハイライト

パロアルトネットワークス(PANW)は先週Q1の決算を発表し、収益は前年同期比16%増の24.7億ドルで、いずれも予想を上回りました。

• 次世代セキュリティ(NGS)収入：年換算常時収入(ARR)が29%増加し、58.5億ドルに達し、その中でSASEプラットフォームのARRは34%増加し、13億ドル以上となった
• プラットフォーム戦略の効果：Q1に16のプラットフォーム大口が新規追加され、XSIAMプラットフォームの注文が倍増し、最大単一注文額は1億ドルに達しました
• **残存業績義務(RPO)**は24%増加し、155億ドルに達し、今後の成長を支える。
• 調整後EPSは前年同期比19%増の0.93ドルで、ガイダンスを上回りました

M&Aマニアックモード開始

CyberArk(の買収が未完了の状況で、Palo Altoは33.5億ドルで可観測性プラットフォームChronosphere)を買収すると発表しました。年次経常収入は1.6億ドルで、成長率は三桁(です。同社が目指す可観測性市場の規模は240億ドルです。

明らかに、Palo Altoは業界統合者の役割にシフトしており、M&Aを通じてプラットフォーム構築を加速しています。

どうして株価は動かないのか？

過去一年PANWは基本的に上昇していません、その理由は非常に明白です：評価が高すぎる。

2026年度予想に基づくと、この株の売上高倍率)P/S(は12倍に達します——中程度より上の収入成長率)16%(を基準にすると、この倍数は明らかに高くはありません。アナリストの結論は、戦略は信頼できるが、株価がさらに下がらない限り、追いかける価値はないということです。

核心矛盾：成長率は悪くないが、評価が低いため株価の反発余地が制限されている。プラットフォーム化とM&Aが新たな局面を開けるかどうかは、今後の実行にかかっている。