# 天然ガスが打撃を受ける：天候と供給の積み上げ

天然ガス先物 (年12月契約)は、月曜日に4.95%下落し、12月のNymexは0.226下落して終了しました。この売り圧力は、2つの主要な逆風によって引き起こされました:

**供給側の破砕価格:**
- 米国の天然ガス生産は、110.0 bcf/日でほぼ記録的な水準に達し、前年同期比で7.1%増加しました。
- EIAは、2025年の生産予測を1.0%(up 107.67bcf/日に引き上げました)
- 稼働している掘削装置の数が2年ぶりの高水準に達し、さらなる供給の増加を示唆しています
- 在庫の急増:先週のEIAレポートでは、+45 bcfビルドが示され、コンセンサスの+34 bcfを上回りました
- 現在の在庫は5年の季節平均を4.5%上回っており、十分に余裕があります。

**需要が弱いように見える:**
- ロワー48のガス需要は84.7 bcf/日に減少し(-前年比5.5%)
- 暖かい天候予報 ( 11月22日-26日 ) 東部アメリカ全体で暖房の必要が減少する
- LNG輸出フローは17.6 bcf/日で、前週比でわずかに減少

**一つの明るい点:** 米国の電力生産は11月8日終了の週に前年同期比で0.12%増加し、52週間の生産は2.84%増加しましたが、弱気のファンダメンタルズを相殺するには不十分でした。

**結論:** 生産が活発で、在庫が十分、需要が天候と共に冷え込んでいるため、天然ガスは深刻な逆風に直面しています。ヨーロッパの貯蔵は82% (で、季節平均の91% )に対しても世界的に弱さを示しています。