寒波で天然ガスが反発するも、生産急増が上昇を抑制

天然ガス先物は火曜日に上昇し、予報士たちの見方が変わった。11月末までに中央部と東部のアメリカに寒気が流れ込むため、暖房需要が高まるはずだ。12月のニューヨークマーカンタイル取引所の契約は+0.23%で終了し、1.5週間の安値から回復した。

ここに綱引きがあります: 強気のケースは、その天候の変化にかかっています。気温が予想通り下がれば、アメリカ全土のガス炉がフル稼働します。米国下48州のガス需要はすでに87.3 bcf/日で、前年同期比14.1%増です。

しかし、生産は上昇を押しつぶしています。 EIAは2025年の米国のガス生産予測を107.67 bcf/日に引き上げました—9月から+1%の増加です。リアルタイムの生産は昨日108.7 bcf/日に達し、ほぼ過去最高レベルに達しました。より多くの掘削リグが稼働することは、より多くのガスが流れることを意味し、価格を押さえ続けます。

他の逆風: 先週のEIAレポートでは、在庫が45 bcf (増加したことが示され、34 bcfのコンセンサス)と対照的であり、供給が豊富であることを示唆しています。貯蔵は5年の季節平均を+4.5%上回っています。一方、米国の電力出力は、過去52週間で前年比2.84%増加しました—堅調な基盤需要ですが、供給過剰の懸念を相殺するには不十分です。

LNG輸出の流量は先週比4.6%減少し、17.1 bcf/日となった。海外では、ヨーロッパのガス貯蔵は82%の満杯となり、季節的な基準である91%を下回っている。

結論: 天候の影響は実際に存在しますが、構造的な供給過剰がより大きな問題です。寒冷が続かない限り、または生産が滞らない限り、天然ガスが急騰することは期待しないでください。