なぜ原油が急落したのか：誰も予想しなかった在庫の驚き

原油は木曜日に大きく下落しました。WTI 11月納品は$0.97下がって$57.30/バレル—1.66%の下落です。そしてその原因は？EIAが米国の原油在庫が352万4000バレル増加したデータをダンプしました。経済学者たちはわずか10万バレルの増加を予想していました。それは35倍のミスです。

数字

• 米国の原油在庫: 423.8M バレル ( 依然として5年の季節平均の4%下回っている)
• ガソリン在庫: 267Kバレル減少
• ディスティレート: 4.529Mバレル減少
• ヒーティングオイル: ダンプ 519K バレル

大局？突然の在庫急増は需要不安を叫んでいる。トレーダーたちはすでに消費の減速を織り込んでいる。

地政学がゲームを再構築している

ここからがスパイシーになる。英国はロシアの石油セクターを標的とした90の新しい制裁を発表した—中国の港、ルコイルとロスネフチが共同所有するインドの精製所、そして7隻のロシアのLNG船を含む。一方、トランプはインドのモディがロシアの石油の購入をやめると約束したと主張している。もしそれが本当なら、これは地震のような影響を与える可能性がある。

なぜ？インドは2022年の侵攻後、ロシアの最大のバイヤーとなっています。その需要が実際になくなると、石油の流れはどこでも再形成されます。しかし、ロシアはそのパートナーシップが維持されると自信を持っています—契約のキャンセルを見るまでは何も信じないでください。

ウクライナの石油インフラも打撃を受けている(両側)。ガザの平和計画は中東の地政学的リスクプレミアムを冷やしている。翻訳：価格を押し上げる「恐怖買い」が減少している。

予報の混乱

トレーダーの頭痛の原因はこれです：OPECは、2025年の世界の石油需要が1.38M bpd増加すると予測しています。IEAはどうか？彼らは非常に弱気で、2025年に2.35M bpdの過剰供給を予想しており、2026年には4M bpdに膨れ上がるとしています。

供給が逼迫しているのが見える。供給過剰も見える。一方、パウエルの雇用鈍化の認識を受けて、FRBの利下げの可能性が高まった。低金利 = 弱いドル = 短期的に安い石油。

要するに

在庫データ + 地政学的混乱 + 需要予測の対立 = ボラティリティ。原油は供給ショック (ロシア/インド) と需要の不確実性 (在庫/IEAの見通し) の間に挟まれています。ドルの弱さがスイングファクターになる可能性があります。