米国の製造業受注は混合信号を示す：7月のデータは耐久財の落ち込みにもかかわらず予想を上回る

商務省は火曜日に興味深い数字を発表しました—米国の耐久財注文は7月に2.8%減少しましたが、ここでのプロットツイストは：実際には恐れていたよりも良い。

経済学者たちは4.0%の急落を覚悟していました。しかし、実際の下落はそれよりも軽微でしたが、6月の厳しい9.4%のドロップ(が9.3%から修正された)の後に続いています。原因は？輸送機器が再び打撃を受けました—注文は7月に9.7%急落し、6月の22.7%の崩壊の後です。航空機と部品が最も悪影響を受け、先月は32.7%の急落を記録し、以前は52.7%の崩壊がありました。

しかし、変動の大きい輸送部門を除外すると、状況は一気に明確になります：コア耐久財注文は7月に1.1%急増し、0.1%の予測を大きく上回りました。防衛以外の資本財(ビジネス支出の真の指標)も強く反発し、6月に0.6%減少した後、1.1%の増加を見せました。増加は広範囲にわたり、電気機器、機械、及び一次金属がいずれも堅調な増加を記録しました。

要点は？ 輸送の変動性が製造業の基礎的な強さを隠している。事業設備投資は、Q3にもう一度の増加をもたらす見込みだが、Q2の実績よりも小さい可能性が高い。オックスフォード経済のバーナード・ヤロスは的を射た指摘をした：“7月の耐久財注文の減少は、変動の大きい航空機の注文の減少を反映しており、一方でコア資本財の注文は予想以上に力強く反発した。”

製造業の動向を注視しているトレーダーへ: コア需要は堅調です。見出しの数字は赤いヘリングであり、重要なのは航空機の騒音です。