ココアが一晩で安くなった理由

今週、ココアの価格は急落しました：ニューヨークの先物は0.62％下落し、ロンドンは1.47％下落しました。原因は？トランプが非米国産商品に対する関税を10％引き下げたためで、ココアもその影響を受けました。

しかし、ここにプロットツイストがあります：ブラジルのココアは依然として厳しい40％の国家安全保障関税に直面しているため、救済は部分的なものに過ぎません。

本当の圧力は供給から来ている。コートジボワール(の世界第1の生産者)は先月516,787MTを出荷した—前年同期比で5.7%減少し、これは強気の材料となるはずだ。しかし、ここに問題がある：西アフリカは豊作を見込んでいる。モンデリーズによれば、カカオポッドの数は過去5年間の平均を7%上回っている。ガーナとコートジボワールの農家は理想的な条件を報告している。主要な収穫が始まったばかりで、楽観的な雰囲気が漂っている。

需要？水中で沈んでいる。ハーシーのハロウィンチョコレートの売上は失敗した。アジアのココアグラインディングは前年比17%減少し、(過去9年間で最低のQ3であり)。ヨーロッパのグラインディングは10年ぶりのQ3の低水準に達した。北米のチョコレートの売上は過去四半期で21%以上減少した。

一つの救いの恩恵：ICEココア在庫は1.76M袋で7.75ヶ月の低水準に達しました。ナイジェリアは来年11％の生産削減を見込んでいます。しかし、それは供給の洪水を相殺するには十分ではありません。

結論:関税緩和+豊作+需要の低迷=下方圧力が粘着性のまま。