短期債が長期債を上回るとき: あなたのウォレットが気にすべき理由

今、奇妙なお金のことが起こっています。3ヶ月で満期になる米国財務省債券からは5.50%の利息を得られるのに、10年間資金を拘束される債券からは3.72%しか得られません。それは逆です。そして、それが多くの賢い投資家を動揺させています。

この状況はイールドカーブの逆転と呼ばれ、基本的には経済が「次に何が起こるかわからない」と言っているようなものです。

逆さまのノーマル

通常、貸し出す期間が長いほど、得られる利息も多くなります。これはリスクへの補償です—あなたの現金は長期間縛られ、インフレがそれを食いつぶす可能性があり、何かが起こることもあります。しかし、イールドカーブが逆転すると、状況は逆転します。

なぜ？投資家は不安になります。彼らは長期的な見通しが悪いと思っているので、短期の債券の今日の金利を固定するために急いでいます。まるで皆が突然、将来のかもしれない3%よりも、今の5%の保証を好むかのようです。

不況の警告灯

怖い部分はここです: 逆イールドカーブは1976年以降、実際にすべての主要な米国の景気後退を予測してきました。 そのすべての6回です。すべての景気後退は逆カーブの後に起こり、各景気後退は2年以内に発生しました。

現在の逆転は2022年中頃に始まり、まだ反転していません。10年/3ヶ月スプレッドは現在、10年/2年スプレッドのほぼ2倍のマイナスになっており、最も信頼性の高い景気後退の指標です。

しかし、重要なことは、逆転が明日不況が起こることを意味するわけではないということです。歴史は、これらの警告が通常、経済が実際に収縮する前に12〜24か月の猶予を与えることを示しています。

誰が(を失い、)を勝ち取るのか

銀行は打撃を受ける。 彼らは短期の(安い)を借りて、長期の(高いと考えていた)に貸し出す。曲線が逆転すると、その計算は破綻する。利益率は厳しく圧縮される。

配当株が打撃を受ける。 国債からリスクフリーで5%以上得られる場合、なぜ3%の配当利回りのために企業リスクを取るのか？キャッシュフローは債券に流れる。

しかし、アップルとバークシャー・ハサウェイは微笑んでいる。 これらのメガキャップ企業は、現金の山の上に座っている。短期金利が高くなると、彼らのお金はより活発に働く。これは、彼らの収益計算書に流れる本物のお金だ。

消費者のセンチメントが急落。 金利が急上昇すると、人々は住宅ローンや自動車ローンを支払えなくなる。彼らは支出を控える。企業は削減を始める。失業率が上昇する。ゲームオーバー。

これがあなたのポートフォリオに実際に意味すること

高配当株を保有している場合、この環境は厳しいです。現金を持っているのであれば、短期の国債がここ数年でより魅力的に見えるようになりました。企業リスクはゼロで、そこそこの利回りがあります。

債券に関しては、次のようにプレイします：短期債券で5%+(の良好なリターンをロックインできるようになりました。利回りを追い求めるためにジャンク債や企業債に押し込まれるのではなく、リスクとリワードがあなたに有利にひっくり返りました。

ボトムライン

イールドカーブの逆転は即座に不況の兆候ではなく、12〜24ヶ月の警告です。私たちはこの逆転が始まってから約1年が経過しています。今から準備をしている市場)防衛的なポジションに移動し、レバレッジを減らし、現金を積み上げる(は、実際の収縮が訪れたときにはるかに良い状態になるでしょう。