**バリーの第2四半期の逆張り動向：なぜ彼は下落した株に賭けているのか**

『ビッグ・ショート』のマイケル・バリーが大胆な方針転換を行った。4月の市場修正を避けるために、Q1にScion Asset Managementの全ポートフォリオをほぼ流動化した後、Q2では完全に逆張りに転じた。

彼の注意を引いた二つの名前:

**ユナイテッドヘルス (UNH)** - アメリカ最大の健康保険会社でありながら、年初来41%の下落。損害の原因：経営陣が2025年の医療費を大幅に過小評価したため(、現在は65億ドルの増加)、EPSガイダンスが29.50ドルから$30 わずか16ドルに圧迫されている。メディケアアドバンテージの請求に対する司法省の調査も加わり、壊滅的な状況になっている。しかし、バリーは壊れた会社とは見ておらず、ただ一時的に株価が壊れているだけだと考えている。彼は2万株を購入し、さらにコールオプションで35万株を手に入れた。バークシャーのバフェットとアパルーサのテッパーも大量に買い込んだ。強気の見方：9%のフリーキャッシュフロー利回り、3%の配当、そして市場リーダーとしての巨大な価格設定力。

**ルルレモン (LULU)** - 今年47%の下落。競争、関税、慎重なラグジュアリー消費者、そしてポストCOVIDの減速が重なっている。第1四半期の収益は予想を上回ったが、経営陣は「ダイナミックなマクロ」を理由に通年のガイダンスを引き下げた。バリーは5万株を取得し、さらに40万株をコールオプションを通じて取得した。彼の主張：最強のバランスシート ($13億の現金、ゼロの負債)、ブランドの堀、そして約13.5倍のフォワード利益は短期的な痛みを過小評価している可能性がある。

パターン？バリーのタイミングは鋭い。彼は4月の大惨事を避け、今は他の人々が逃げた場所を狙っている。このQ2の賭けが彼の住宅ショートのように利益をもたらすかどうかはまだわからない。